Bootstrap技术在移动平均分析策略中的应用.pdf

论文题目:Bootstrap技术在移动平均分析策略中的应用学科专业:应用统计学位申请人:陆彦卿指导教师:朱敏摘要现代资本市场理论与金融投资实践之间存在的重大分歧之一是,有效市场假说与技术分析之间的矛盾。但自上世纪90年代以来的研究却得到了大量支持技术分析有效性的证据。原因之一在于早期研究通常考虑价格变化的线性相关模式,而近期研究则对真实收益率动态过程进行更为深入的探讨。那么,如何对收益率的刻画和捕捉即是一个关键性的课题。Boots缸-ap技术是近年来不断发展并得到广泛应用的一种统计方法,其最大的优点在于并不需要对总体分布做任何假定或事先推导估计量的解析式。那么,当分布太牵强、或者解析式难以推导时,Bootstrap技术为我们提供了一种有效思路,且自Bootstrap技术提出后, 国内外学者就其在理论和应用领域均作了许多研究,证明该方法具有理论依据和应用价值。而对于中国市场,Bootstrap技术的有效性和适用性的研究是必不可少的工作,也是其应用于股市技术分析的前提。而检验其有效性和适用性的一个较好的对象即为VaR风险度量。提高VaR预测精度的关键就在于能否有效捕捉分布的左尾特征,由于股市收益率存在“尖峰厚尾"的特征,使得传统方法利用现有分布的拟合效果欠佳。如果通过实证比较,基于Bootstrap技术所得到的VaR值的风险覆盖效果优于利用正态分布、T分布等拟合的传统VaR计算方法。那么,就间接论证了Bootstrap技术能够更好捕捉未知分布的尾部特征, 从而有力支持了Bootstrap技术的理论特点在实践中有着良好运用价值的论断。技术分析中的移动平均方法在股市交易策略中的原理最为投资者所理解, 且使用也最为广泛。而事实上已有许多学者指出,传统t检验在检验收益率显著性的实际使用中存在的不合理性,并且没有考虑收益率序列的“尖峰厚尾’’性。同时,亦没有考虑到多种移动平均交易策略联合检验的复杂性以及传统t 检验的不适用性。因而,在此基础上得到的结论是存在偏差和有待商榷的,同时他们也给出了许多实证结论证实技术分析能够获取收益。本文首先进行传统技术与Bootstrap技术在三种类型市场(牛市、熊市、非牛市非熊市)的VaR度量上的比较分析。其中,传统技术为对收益率做标准正态分布和t分布的两种假设情况,从实证角度证实了Bootstrap在VaR度量上优于基于传统统计分布的检验技术。在此基础上,主要针对3种短期移动平均交易策略分别在不同持有期下结合Bootstrap技术,以比较各种交易策略的收益情况,从而搜索出收益最高的交易组合。最后,根据近期的真实数据结果在上述交易策略下做检验,并证实由基于Bootstrap技术得到的交易策略与真实数据计算结果所得到的交易策略一致。从而证实了结合Bootstrap技术的移动平均交易策略,能够搜索出收益最高的交易策略。关键词:VaR;尖峰厚尾;Bootstrap技术;技术分析;移动平均; 论文类型:应用研究 Abstract One of themajor differences between themodem capital market theory and practice off'mancial invest isthe contradiction between theefficientmarket hypothesis and technical ,since the 990s,a lotofresearchesprovide evidence thattechnical analysis ofthe reasons isthattheearlier studies usually consider pricechanges inlinearmode,but the recent researches consider thedynamic process ofthereal how doyou portray and capture yield is methodology isdeveloped in recent years andwidely used statisticalmethods thatthemost superiority isthatyou don notneed toassume thedistribution and do not need toget theanalytic formula inadvance. Forthe Chinese markeL thevalidity andapplicability oftheBootst