Chap国际股票市场实用学习教案.pptx

会计学
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Chap国际(guójì)股票市场实用
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股票发行(fāháng)方式
初始公开发行IPO
和已发行过证券企业的再次发行--公募 Public offer
在证券市场上公开出售(chūshòu)证券.
在美,销售程序符合法律要求.
不需要登记的期限在270天以下,或少数特殊证券.
在州要符合<Blue-sky Act/”蓝天法>,即州登记注册法
私募 Private Placement
由少数机构投资者私下认购.
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公募发行(fāháng)过程
发起和尽职调查阶段:
发行者与投资银行签定业务委托协议, 投资银行内部融资,准备文件和组建Syndicate.
使得未来发行的证券(zhèngquàn)得到SEC同意:
S-1表格: 初步的募股说明书
各种证据
SEC评价后没，准备第二稿
2. 承销( 详见专题: 怎样选择承销商)
对发行价格和发行量谈判,Gross Spread/Underwriting Discount
1) 包销 firm commitment
2)代销 Best efforts
3) 余额 包销
: 向公众分销证券(zhèngquàn)
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: 向公众分销证券
1)承销团的结构:
主承销商, 副承销商和分销商
2) 证券的分摊
“绿鞋条款”Green-shoes Option)-15%.
3)收益的分配
总差价Gross Spread
管理费Management fee: 支付给负责发行准备工作的承销商,负责组织承销团\分配证券\计算成本\游说\协议等.
包销费Underwriting Fee: 与承销有关的费用,如广告\律师\邮件(yóujiàn)等.
销售费Selling Concession: 按照实际销售的证券数 额获得报酬.
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私募发行(fāháng)过程
源于1933年证券法
出售给经验丰富的投机机构(jīgòu),不需要正式注册,不能上市.
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专题: 怎样(zěnyàng)选择承销商
企业融资经验
研究支持
促销实力(shílì)
后市支持
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现代(xiàndài)投资银行
传统商业银行
全能(quánnéng)银行（商人银行）： Deutsche Bank, Credit Agricole
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投资银行(tóu zī yín xínɡ)
定义：
投资银行业务限于从事证券（主要为公司证券）发行和相关的金融服
务。在一级市场（发行市场）上代理发行证券，在二级市场（交易
市场）业务。
背景：
<1933年证券法> Trust-in Securities Law
<1933年证券 交易法>
<1938年玛隆尼/Maloney Act>,为1934年修正案,增加15A,即将司法范围扩大到OTC
<1940年投资公司法/Investment Company Act: SEC负责投资公司的注册和管理,规定投资公司的领域.
<投资顾问法/Investemnt Advisers Act>
<1974年雇员退休收入保障法/ERISA>
<1975证券法修订法>: 建立全国票据清算体系,建立全国统一证券市场.
<1980年存款机构放松管制和货币控制法>：非银行节俭机构扩大了存贷款权利，取消联邦存款利率上限
<1982 Garn-St. Germian Act_/高恩-圣杰曼存款机构法>：银行和S&L可以提供MMDA同 MMMF竞争, 扩大资产投资方式,允许投资于商业票据, 公司债券,商业的款, 垃圾(lā jī)债券, 允许银行持股公司经营存贷款业务.
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投资银行的发展:
(fànɡ sōnɡ): 法律环境和工具
NOW (Negotiated Order of withdrawal )可转让支票帐户
2. 投资公司作为控股公司:
( first in Spet. 1990)
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投资银行活动范围：