私募股权投资流程.doc

私募股权投资基金投资流程(2011-01-10 23:08:36) 私募股权基金的投资活动总的来说可分为四个阶段: 项目寻找与项目评估、投资决策、投资管理和投资退出四个阶段。(一)项目寻找与评估 1 、项目来源私募股权基金要取得良好的投资回报,如何在众多项目中以较低的成本和较快的速度获得好的项目是关键。因此, 通常, 基金经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息, 整合内外部资源, 建立多元化的项目来源渠道。一般来说, 投资项目的来源渠道主要包括自有渠道、中介渠道以及品牌渠道等,具体如表 2-2 所示。各种信息渠道来源提供的项目信息质量存在差异,通常,通过个人网络、股东、业务伙伴获得的项目信息质量比较高, 因此, 基金经理在寻找项目过程中倾向于通过朋友、熟人、银行、证券公司、政府部门或会计师事务所、律师事务所等中介机构的介绍。另外, 一些重要的投资洽谈会也是很好的收集项目信息的渠道,如我国举办的厦门 9·8 投洽会、天津洽融会等。表 2-2 :投资项目的主要来源渠道渠道描述途径自有渠道 l 主动进行渠道建设,通过公司自有人员的关系网络、参加各种风险投资论坛的会议和对公开信息的研究分析收集信息 l 个人网络 l 市场分析 l 战略合作伙伴 l 股东中介渠道 l 借助/ 联合相关业务伙伴(如银行、券商等)、专业机构( 如律师/ 会计师事务所等)以及其它创投公司获取交易信息 l 银行/ 投资银行 l 证券公司 l 律师/ 会计事务所等 l 其它专业机构( 如咨询公司, 广告公司等) 品牌渠道 l 积极建设公司在创业投资方面的品牌形象和市场知名度,建立“拉动式”的信息渠道。 l 公司网站 l 客服中心 2 、项目初步筛选项目初步筛选是基金经理根据企业家提交的投资建议书或商业计划书, 初步评估项目是否符合私募股权基金初步筛选标准, 是否具有良好发展前景和高速增长潜力, 进而存在进一步投资的可能。对于少数通过初步评估的项目,私募股权基金将派专人对项目企业进行考察,最终确定是否进行深入接触。(1 )项目初评项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后,根据基金的投资风格和投资方向要求, 对创业项目进行初步评价。私募股权基金通常都有一套自己的投资政策,包括投资规模、投资行业、投资阶段选择等, 因此, 在项目初评阶段, 基金经理通常根据直觉或经验就能很快判断。常见的项目初步筛选标准如表 2-3 所示: 表 2-3 :项目的初步筛选标准标准内容投资规模 l 投资项目的数量 l 最小和最大投资额行业 l 是否属于基金募集说明书中载明的投资领域 l 私募股权基金对该领域是否熟悉 l 私募股权基金是否有该行业的专业人才发展阶段 l 种子期 l 创业期 l 扩张期 l 成熟期产品 l 是否具有良好的创新性、扩展性、可靠性、维护性 l 是否拥有核心技术或核心竞争力 l 是否具备成为行业中的领先者/ 行业规范塑造者的潜力管理团队 l 团队人员的构成是否合理 l 是否对行业有敏锐的洞察力 l 是否掌握市场前景并懂得如何开拓市场 l 是否能将技术设想变为现实投资区域 l 是否位于私募股权基金公司附近城市 l 是否位于主要大都市(2 )项目进一步考察由于项目初评只对项目的一些表面信息进行筛选, 因此, 对于通过初步评估的项目, 基金经理需要进行进一步调查研究, 对项