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第一章概述按发行主体, 政府, 政府机构, 公司。我国不许除特别行政区以外的地方政府, 政府机构发。证券市场构成:发行者,投资者,中介(证券公司、登记结算、服务) ,自律性(证交所, 协会) ,监管者阿姆斯特丹第一个股票交易所费城美国第一个证券交易所阿姆斯特丹,布鲁塞尔,巴黎成立泛欧交易所《金融服务现代化法案》标志金融业分业制度终结 07 年,我国沪深市值全球第三, IPO 第一中国最早证券交易机构:上海股份公司,上海众业所(外商创办), 北平所(中国人) 第一家股份制企业:轮船招商局 WTO ,外资合营外资比例不超 33% ,加入 3 年内不超 49% 中国国际信托公司中国银行在日本首次发债券。野村证券第一个在中国设代表处瑞士银行首家 QFII , QFII 已有 76 家, OFII 投资一个公司的比例不超 10% 保险公司: 全球最大的机构投资者证券公司资产管理业务: 限定性计划中, 权益类不超 20% 中国已于 36 个国家签了 39 个监管合作备忘录社保基金投资:银行存款和国债不低于 50% ,基金股票不高于 40% ,企业债和金融债不高于 10% 。单个社保基金投资一个公司,不超该公司额度 5% ,不超该基金 10% 企业年金: 活期存款票据不低于 20% ,定期存款国债企业金融债不高 50% (国债不低 20% ) ,权益不高 30% (股票 20% )。单个年金投资一个公司,不超该公司额度 5% ,不超该年金 10% 第二章股票有价证券特征:收益风险流动期限。有价证券是财产价值和权利的统一。股票特征:收益风险流动永久参与债券特征:偿还( vs 股票的永久性) 安全流动收益无记名: 与记名股票的差别不是在股东权利, 而是记载方式( 数量编号日期无名称住所), 最早美载比例:发行转让灵活,便于分割股利: 现金( 20% 税, 目前减半征收) 股票( 宣布日, 登记日, 除息除权日在登记后的 1个工作日,派发日) 企业法人买股,可用货币、实物、知识产权、土地使用权出资。配股:向原有股东增发,权利可放弃,配股价常低于市场价转增股本:增发股票,资金来源于资本公积金,而非盈利优先认股权:增发股票时,低于市价买。可行使,可放弃,可转让。股价影响因素:基本(公司行业宏观经济与政策) 政治心理稳定市场政策人为操纵财务状况: 盈利性( 每股收益净资产收益率) 安全性( 杠杆) 流动性( 流动率回收期周转率) 处于不同生命周期的行业,价格常呈现相同特性股东大会 1年1 次,董事会监事会 10% 股东可临时大会。半数通过,但章程、注册资本、公司合并等 2/3 。利润分配顺序:亏损,法定公积金,法定公益金,任意公积金,红利盈利分配:债,税,股剩余资产(解散清算时)分配顺序:清算费,员工,税,债,股可赎回优先股:一旦赎回,短时间内注销股息率可调整优先股: 率的变化与公司无关, 随市场其他证券价格或利率变。可保护持有者, 扩大发行量股票按投资主体分:国家,法人,社会公众,外资外资股( 向外国港澳台发行): 1. 境内上市(B股), 记名, 人民币面值, 外币买卖, 股利以人民币宣布,外币支付 2. 境外上市: HNS 注册地在内地,上市地名,人民币面值,外币买卖,股利以人民币宣布,外币支付红筹股: 不是外资股, 在境外注册, 香港上市, 但主业务在内地或大部分股东权益来自内地股权分置: A 股市场改革方案应由非流通股东一致同意。方案 2/3 通过。非流通:1 年内不交易, 5% 以上的期满后, 出售数量 1 年内不超 5% , 两年内不超 10% 第三章债券债券期限受:资金使用方向、市场利率(趋于下降,发行期限短的) 、变现能力影响票面利率受:利率、资信、期限影响按发行主体分:政府,金融,公司。按形态:实物(最常见) 、记账、凭证国债/ 金边债券:短期 1 年以下,中期 1-10 年我账式:电子,上市流通转让,记名 2. 凭证式:商业银行柜台,不上市,记名,个人机构 3. 储蓄(电子) :商业银行,不上市,记名,只对个人地方政府债券:以企业债券形式发行央行票据: 3月-3年 shibor: 期限从隔夜到一年可交换债券:上市公司股东发行,可交换成该股东持有的其它上市公司股份国际债券:以外币为面值,面向外国投资者发行。投资者不包括政府 1. 外国债券: 发行人一个国家, 面值货币和发行地另一个国家, 如扬基(美), 武士, 熊猫( 国际金融公司, 亚洲开发银行)。亚洲债券( 亚洲发行, 定价) 2. 欧洲债券/ 无国籍债券。发行者、币值、发行地都不同,以美元、欧元等、特别提款权为面值, 限制少, 税少。如龙债券( 在除日本以外的亚洲地区发行,以非亚洲面值标价) 中国投资银行首次在我国境内发行