退出计划.doc（四）关闭、破产、清算 o 当本企业一旦确认项目投资失败或
七 、退出战略
投资退出并不是只限于项目亏损时的被迫行为， 而应该是在投资 时就应主动确立的一个发展战略。 如何选择适当的时机、 适当的途径， 实现投资顺利退出， 使投资项目不仅有一个良好的开始， 更有一个完 美的结局， 这对本企业来说是至关重要的。 现就本公司具体情况作出 以下几种退出方式：
（一 ）整体出售 可以立即收回现金。既可以立即从项目公司中完 全退出，也可较快取得现金的利润分配。就效应而言，整体出售具备 收购方对一般兼并收购所要求达到的效果。 但整体出售可能存在市盈 率偏低的情况，本公司难以取得较高溢价。
（二 ）通过资产或股权转让、出售 退出投资。如协议转让给投 资项目公司其他股东； 协议转让或定向配售给战略投资者； 通过技术 产权交易所进行转让等。这种情况目前在国内的证券市场比较常见， 特别是国有股的减持或企业的重组。
（三 ）托管。 托管经营是指托管经营公司与企业所有者经过协商， 通过契约方式， 以保全并增值受托资产为前提， 对受托企业进行有偿 经营。托管将企业经营者从企业要素中分离出来， 成为新的独立的利 益主体，其实是一种间接退出投资方式， 既可确保项目资产的收益率， 又可节约管理成本。
（四）关闭、破产、清算 o 当本企业一旦确认项目投资失败或
成长太慢，不能获取预期回报，就需要果断退出。当投资项目无法通 过其它途径退出且无必要维持时，也应关闭、解散，通过清算退出。
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