蒙格斯调查之七：资管新规对影子银行的影响调查.docx

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蒙格斯调查之七：<资管新规>对影子银行的影响调查
持续发布各种经济拐点变化
确定合适观察中国经济维度
截至2017年末，我国金融机构资产管理业务规模达到百万亿元，但由于未实现统一监管，在快速发展过程中也显露出诸多乱象：突出表现为产品多层嵌套、非标投资急剧膨胀、刚性兑付普遍存在、影子银行规模持续扩X、各类影子银行业务繁荣发展等。随着影子银行内资金链条拉长，杠杆升高加剧了股市和债市的波动，并催生了房地产泡沫，金融市场风险开始积聚。银行业金融机构表外资产虚增虚胖，背离了发展直接融资的初衷。2018年4月，对资产管理行业具有重要指引意义的《关于规X金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“《资管新规》”）正式发布。《资管新规》实施以来，此前膨胀无序的影子银行业务得到初步遏制。金融机构着手整改和转型，套利空间和行业泡沫被挤压，资管行业整体呈现“量减质增”的发展格局。
《蒙格斯调查之七：<资管新规>对影子银行的影响调查》是针对《资管新规》对宏观层面以及以及金融产业内部微观机制影响的深度调查报告。本调查从从我国影子银行的现状出发，分析影子银行的规模、分布及资金投向情况，在此基础上对《资管新规》的主要内容、监管要点以及对整体金融市场和各细分行业的影响做了较为深入的剖析。
《资管新规》在宏观层面关系到国家金融稳定、防X金融风险，中观层面关系到百亿元规模的资管行业，微观层面则关系到万千家机构未来生存转型之道。本调查希望通过解读和梳理《资管新规》的政策要点，深入探查其对整体市场和金融行业各个线条的影响，分别从定量和定性两个角度分析《资管新规》对各线条的影响程度；同时也从债券和信托的角度出发，尽可能精确的估算了过渡期内资金链的断裂情况。
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报告附赠原始数据及数据分析光盘
调查背景
2014年以来国内经济增速放缓，资金脱实入虚推高金融杠杆率，资金空转套利，这一过程中影子银行规模持续扩X，各类影子银行业务泡沫化繁荣，金融市场风险也开始积聚。2018年4月，对资产管理行业具有重要指引意义的《关于规X金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“《资管新规》”）正式发布。《资管新规》的出发点是消除影子银行的“影子”，促进银行业回归本源，稳定我国金融市场的发展，引导资金进入实体经济。
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在宏观层面，《资管新规》的出台在一定程度上遏制了金融投机行为，降低了系统性风险，提高了金融业的效率，但由于非标资产增量急剧萎缩，导致社融余额增速持续低迷；在金融业内部，《资管新规》也对金融行业内部产生了积极影响，金融投机行为得到了一定程度的遏制，系统性风险因子有所下降。
调查简介
《蒙格斯调查之七：<资管新规>对影子银行的影响调查