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基本概念总结

固定收益证券是承诺未来还本付息的债务工具以及相关衍生品的总称。包括基础性债务工具、结构型债务工具、固定收益证券衍生品等。
2. 固定收益证券面临的主要风险：
1）利率风险 2）在投资风险 3）信用风险 4）流动性分险
3. 固定利率债券价格特征
1）固定利率债券价格与贴现率呈反向关系
2）对于给定的债券，贴现率下降导致的债券价格上升的幅度大于贴现率上升相同几点导致的债券价格下降的幅度
3）随着时间的推移，债券的价格将收敛到面值。
4）贴现率变动同样的幅度，息票率越高的债券价格波动越小
5）贴现率变动同样的幅度，剩余期限越长的债券价格波动越大
远期利率协议
远期利率协议是指买卖双方同意从未来的某一时刻开始的一定时期内按照协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。
利率期货
利率期货是指以债务工具或利率作为标的资产的期货合约。
利率互换
交易双方约定在未来的一定期限内，根据同种货币相同的名义本金交换现金流。
债务工具的基本要素包括发行条款、到期条款、计息条款、还本条款和含权条款。
按照发行主体的不同，资本市场交易的债务工具包括政府债券、政府机构债券、地方政府债券和公司债。
主要的利率衍生产品包括：利率远期，利率期货，利率期权
到期收益率，总收益率。到期收益率与即期利率的关系
到期收益率是使未来现金流现值与当前债券价格相等的收益率。
总收益率是在预先设定的未来利率条件下计算债券投资的未来总收入，相应得到的内含收益率就是总收益率。
即期利率是以当前时刻为起点的一定到期期限的利率，它代表了此期间无现金流的收益率。
即期利率是到期收益率的一个特例；n年期债券的到期收益率是0到n年即期利率的一种加权平均。
利率期限结构
不同期限的利率水平之间的关系就构成了利率期限结构，也称为收益率曲线。
利率的典型特征：名义利率的非负性、均值回归、利率变动非完全相关、短期利率比长期利率更具波动性。
在大多数市场中前三个主成分通常可以解释利率期限结构变动的大部分原因，这三个因子分别为：水平因子，斜率因子，曲度因子。
传统的利率期限结构理论主要包括：纯预期理论，流动性偏好理论，市场分割理论和期限偏好理论。
久期、美元久期、凸性、美元凸性的计算公式（主义我们的凸性与其他书上的不同，），组合久期、组合凸性。
择时策略
1）预期利率期限结构不变且利率期限结构向上倾斜时，采用驾驭收益率曲线策略，购买期限比目标投资期长的债券。
2）预期利率期限结构发生水平下移时，购买久期较长的债券组合。
3）预期利率期限结构发生水平上移时，将组合中债券替换成久期较短的债券，并滚动展期，直至投资结束，也称滚动策略。
构造现金中性的碟式策略和‘五五开’蝶式策略。
事前评估体系包括波动率、VaR、情景分析与压力测试。
计算部分常用的公式和一些基本原理
价格和到期收益率之间的关系公式：
跟该公式有关的公式如下：
久期、美元久期、凸性、美元凸性，公式分别为：、
连续复利总收益率计