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证券研究报告
美国加息，中国怎么办？
2018 年 09 月 20 日
作者
海内外联动专题
孙彬彬 分析师
SAC执业证书编号：S11**********
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短期而言，9 月的加息中国大概率并不跟随，另外市场预期的“加息”配比 周泽平 分析师
“降准”并不利于央行政策逻辑的实现，因而也不会配比落地。 SAC执业证书编号：S11**********
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中长期，如果联储持续加息，在人民币无中长期贬值压力的情况下，利差本
身不重要，其持续收敛也并不意味着不在舒服的区间。但若人民币汇率重新 近期报告
进入贬值渠道，则至少有以下几点： 1 《固定收益：融资担保：谁在管？怎
么管？-融资担保专题研究之一》
（1）单纯 5-10BP 的技术性跟随，无法避免利差大幅走低乃至倒挂，也就
2018-09-18
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