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不完全契约理论的转变
一、导论
二十多年前，奥利弗 ?哈特 (Oliver Hart) 教授及其两位合作
者撰写的两篇经典论文奠定了不完全契约理论 (incomplete
contract theory) 的基本框架。如今，不完全契约理论已经成为
企业理论、产业组织、公司金融、国际贸易、制度经济学以及法
律经济学的主要分析框架之一 ( 例如， Bohon＆ Dewatripont ，
2005) 。该理论利用标准的新古典经济学假设，从机制设计的角
度探讨了产权在激励当事人进行专用性投资时的作用。 然而， 在
最近三年， 哈特教授及其合作者接连发表了七篇论文， 引入了行
为经济学的假设， 并利用实验经济学的方法重新定位了不完全契
约理论的发展方向。 究竟是什么因素导致哈特教授从一个新古典
主义者转变成了一个行为主义者 ?为什么不完全契约理论需要这
种根本性的转变 ?这种转变将会给理论研究带来什么 ?本文将基
于哈特教授最近三年的最新成果， 通过回顾不完全契约理论的经
典模型和有关学术争论， 来解释上述问题， 并进而讨论不完全契
约理论的发展方向。 尽管国内已有一些文献介绍了不完全契约理
论(例如，杨瑞龙和聂辉华， 2006；聂辉华和杨其静， 2007；蒋
士成和费方域， 2008) ，但这些文献很少涉及不完全契约理论的
争论以及第二代不完全契约理论和企业理论。 本文将弥补这些不
足。 特别地， 本文将使用一些简单的数值例子来阐述一些技术性
极强的理论问题， 使更多读者能够理解不完全契约理论转变的前
因后果。
首先， 我将介绍不完全契约理论的经典模型， 然后指出经典
模型存在的三个问题： 理论基础不坚实， 专用性投资可能不是很
重要， 难以解释复杂组织的权威分配问题。 第一个问题尤其引起
了经济学界的激烈争议和广泛影响。 面对这些挑战， 哈特教授转
向行为经济学，将契约理解为一种参照点 (reference point) ，
试图为不完全契约理论寻找新的基础， 同时重新解释了产权的作
用以及企业的边界。 这种转变将为契约理论以及组织理论的发展
注入新的活力，同时也将带来新的挑战。
二、为什么会争论 ?
(一) 第一代不完全契约理论
第一代不完全契约理论主要是 GHM!型(Grossman 8L Hart ,
1986； Hart ＆ Moore， 1990； Hart ， 1995) 。它的基本思想是，由
于签订契约的双方当事人不可能在事前完全预见到未来的或然
状况， 或者难以向第三方证实这些或然状况， 因此事前签署的契
约是不完全的。 等自然状况清楚之后， 所有相关变量都是可证实
的， 因此双方可以对初始契约进行有效率的再谈判。 当事人已经
为履行契约投入了专用性人力资本， 因此再谈判会将双方锁定在
一种双边垄断的情形下。 一方会利用这种锁定效应对另一方敲竹
杠 (holdup) ， 攫取专用性投资带来的准租金。 当事人预见到这种
情况， 就会减少事前的专用性投资， 从而导致最优 (first-best)
效率不能实现。 但是， 通过在事前将产权分配给对投资重要的一
方，就可以提高其在再谈判过程中的外部选择权 （outside
option） 和谈判力，使其得到更多的投资剩余，就能减少其事前
专用性投资的激励扭曲，实现次优 （second-best） 效率。当一方
收购了另一方的产权时， 双方的关系就从独立的市场交易变成了
企业的内部交易，企业的边界就发生了变化。同时，产权的转移
也决定了当事人之间的隶属关系。 GH唯型从不完全契约的角度
重新解释了企业的边界， 并赋予产权以新的含义， 因此也称为企
业的产权理论 （property-rights theory of the firm） 。
举例来说。 假设处于产业上下游的甲乙双方在日期 0 签订一
项契约， 甲方 （ 布料厂 ） 在日期 1 向乙方 （ 服装厂 ） 提供一种中间产
品（红色布料 ） ，乙方再利用这种中间产品生产最终产品 （服装 ） ，
并向市场出售。 因为日期 l 的情况非常复杂， 所以在日期 0 难以
确定中间产品的型号，即初始契约是不完全的。比如，布料的红
色包括浅红、粉红、朱红、猩红和鲜红等十种以上的种类。究竟
需要哪种红色， 取决于服装厂在日期 1 的订单。 假设只有甲方需
要在日期 0 就投入专用性资本，乙方不需要。在日期 1，甲乙双
方明确了中间产品的型号， 从而通过再谈判修改初始契约。 假定
专用性投资给甲方带来的生产成本为 10 ，给乙方带来的收益为
20，因此净剩余为 10。乙方在再谈判时可以要求分享一半的净