国债收益率公式.doc

国债收益率公式
　　国债收益率市反映市场利率和衡量国债投资价值的重要指标。目前，社会上使用的国债收益计算方法较多，概念不清，不利于投资者进行投资。为此，特推荐财政部计算国债到期收益率的方法，供投资者和有关方面参考。
　　据了解，目前，财政部计算国债到期收益率的方法如下：
　　一、对剩余期限为一年及一年期以下的国债，一般计算单利到期收益率，计算公式为：
　　式中：
　　Y： 单利到期收益率；
　　M： 到期一次还本付息额；
　　Pb：市场买入价；
　　n： 从买入到持有到期的剩余年份数；
　　公式1中由于年份天数的不同取值，到期收益率的计算有两种情况：
以360天为基础，即：
　　　
由此计算出的单利到期收益率Y1, 称为货币市场收益率（MMY）；
以365天（或366天）为基础，即：
　　　
由此计算出的单利到期收益率Y2，称为债券等值收益率（BEY）。
　　货币市场收益率MMY和债券等值收益率BEY的关系是：　
　　二、剩余期限为一年期以上的中长期到期一次还本付息国债，其到期收益率的计算由两种方法：
　　1）单利方法：采用公式：
　　　
式中：
Y： 单利到期收益率；
M： 到期一次还本付息额；
Pb：市场买入价；
n 从买入到持有到期的剩余年份数。
2）复利方法：有以下公式：
　
式中：
Y： 复利到期收益率；
M、Pb含义同公式1相同。
　　三、对所有中长期的附息国债，一般计算它的复利到期收益率，该复利到期收益率也就是附息国债的内含收益率（或内部收益率，IRR），内含收益率以下面的公式为基础计算：
式中：
y：复利到期收益率（内含收益率0；
w：交易结算日至下一利息支付日的天数以上一利息支付日（LIPD）
至下一利息支付日（NIPD）之间的天数，即：
C：每次支付的利息额；
n：剩余的利息支付次数；
Pb：交易结算日的市场价格（全价，即：净价+累积利息）。