终身寿险退保的利率敏感性分析——基于保单保障水平的测算.pdf

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第25卷 第4期 虏 柬 金 融 学 院 学 极 Vo1．25．No．4
2 0 1 0年 7月 Journa1 Of Finanee and Economics Ju1．2 0 1 0
终身寿险退保的利率敏感性分析
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基 于 保 单保 障水平 的测 算
展 凯
广东外语外贸大学 保险系，广东 广州 510006
摘 要：市场利率变化对于不分红终身寿险产品退保的影响很大，终身寿险保单不
能够通过选择较长的缴费期来缓解市场利率变化引起的退保压力，调整预定利率能缓解
退保压力；适当的分红政策能够大大缓解市场利率变化对分红型终身寿险退保的影响，
但是经营效益差，分红水平低于市场预期的寿险公 司产品可能会遭遇到更大的退保压
力。
关键词：终身寿险；退保；利率；保障水平
中图分类号：F840 62 文献标识码：A 文章编号：1674—1625(2010)04-0117—12
一 、 引言
2009年修订实施的《保险法》第四十七条规定 ：“投保人解 除合同的 ，保险人应当
自收到解除合同通知之 日起三十 日内，按照合同约定退还保险单 的现金价值 。”近年
来 ，随着物价指数节节攀升 ，新型投资产品不断出现，寿险公司的退保率上升明显 。以
中国人寿保险公司为例 ，2006年的退保比例 (寿险公司退保金 占赔付总支出的比例)
比2004年上升了将近 20个百分点，退保比例的迅速上升已经成为影响寿险公 司资金
运用和盈利能力的一个突出问题 ，极大地影响了中国寿险市场 的正常发展 (中国人寿
是目前中国寿险市场上最大的寿险公司，市场份额达到40％以上，该公司2008年年
报显示，终身寿险 、两全保险等传统保障型寿险产品保费收入 占人身险总保费收入的
55％以上 ，占人寿保险总保费收入的比例更是达到 90％ 以上 )。
收稿 日期：20104)4．15
基金项目：“广东外语外贸大学‘211工程’项目”资助。
作者简介：展凯(1980一)．男，江苏泰州人，经济学博士，广东外语外贸大学保险系副教授 ，研究方向为金融与保险、
保险精算等。
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鹰 泉 金 霭虫譬 院 譬 极 201 0年第4期
寿险产品分为传统寿险和新型寿险两大类 ，其中传统寿险又分为不分红和分红两
种 ，主要强调保 险产品的保障性 ，新型寿险主要是指投资连结保险、万能寿险等 ，更强
调保险产品的投资性 。目前 中国市场的寿险产品仍然以终身寿险、两全保险等传统保