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协同视角下华谊兄弟并购银汉科技财务绩效分析
本文是一篇财务管理论文，本文通过对文化企业并购以及并购绩效的概念进行界定，阐述文化企业并购的背景，并从交易数量、交易规模两个角度多个方面研究文化企业并购现状与趋势特征，从而明确本文研究的前提；同时以我国文化业上市公司华谊兄弟传媒集团 2013 年并购银汉科技有限公司为研究案例，从协同视角结合文化企业自身的特点，通过构建并购绩效评价体系，利用因子分析法对案例企业并购前后的绩效变化进行定量研究；最后根据对案例企业的并购效应分析结果总结出本文的研究结论，并提出提高并购绩效的建议，以期对现实文化产业并购市场给予一定的参考。第一章 研究背景、 研究背景自 1898 年第一次并购浪潮至今近 120 年的历史里，以美国为代表的西
方企业已经先后掀起了五次并购浪潮，每次并购无一例外地催生了一批多 : .
元化经营的巨头企业。在世界并购浪潮的影响下，我国的并购始于 1984 年保定机械厂并购保定针织器械厂，至今虽然只有 33 年的历史，但是并购已经成为我国企业对外扩张发展的重要途径，中稳上升趋势。根据清科研究中心最新的数据统计，2015 年中国并购企业的数量和规模都创下历史新高，并购数量总数达到 6269 起，相比 2010 年的 2656 起增幅达 136%；并购金额 2015 年更是高达 28395 亿
元，相比 2010 年的 11536 亿元增幅达 146%。自 2010 年 3 月中宣部联合九部委发布《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，提出“鼓励已上市的文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组”以来，支持文化与企业、文化与金融深度融合的利好政策相继出台。统计显示，2010 年，我国上市文化企业共发生了 26 起并购重组事件，超过 2008-2009 年并购重组之和。资金的嗅觉是最灵敏的，2013 年以来，我国文化产业利好不断，国家频繁出台了《文化产业振兴规划》、《文化部关于加快文化产业发展的指导意见》、《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》等一系列促进文化产业发展的扶持政策，将我国文化产业发展与振兴提升到了国家发展战略的新高度。特别是随着“一带一路”、“互联网+”、“o2o”、移动互联网热潮席卷而来，文化企业的并购重组持续加速。2013 年，中国文化企业并购启动元年，共发生 96 起并购重组事件，涉及资金规模超过 500 亿元，2014 年，中国文化企业并购井喷年，共发生 158 起并购重组事件，涉及资金规模达 1000亿元。2015 年，经过一系列的重组、融 : .
合、产业升级，市场趋于稳定，资本在经历了“疯狂”的投资并购后开始回归理性，据中者不完全统计，截止 2015 年
12 月 25 日文化企业并购事件共有 166 起，涉及金额更是高达 亿元。......................... 研究内容本文通过对文化企业并购以及并购绩效的概念进行界定，阐述文化企业并购的背景，并从交易数量、交易规模两个角度多个方面研究文化企业并购现状与趋势特征，从而明确本文研究的前提；同时以我国文化业上市公司华谊兄弟传媒集团 2013 年并购银汉科技有限公司为研究案例，从协同视角结合文化企业自身的特点，通过构建并购绩效评价体系，利用因子分析法对案例企业并购前后的绩效变化进行定量研究；最后根据对案例企业的并购效应分析结果总结出本文的研究结论，并提出提高并购绩效的建议，以期对现实文化产业并购市场给予一定的参考。研究的技术路线如图 1-1 所示。 : The document was crea