CFA特许金融分析师中文学习精要.docx

CFA特许金融分析师中文学习精要
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Hewlett-Packard Company
2014
CFA 特许金融分析师 中文学习精要
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we的工资,而是按照他退休那一年6０岁的工资确定的，比如，多工作一年，就在他退休一直到死亡，%的60岁时候的年工资.
雇员共工作两年，则退休时候公司每年应支付２＊ 1。5%的60岁工资，直至其死亡。雇员共工作20年，则退休时候公司每年应支付2０*　1．5％的6０岁工资，直至其死亡。
*Tｈe accumｕlａteｄ bｅnefｉt　oｂliｇaｔiｏn (ABＯ) is ｔhe ｐreseｎt ｖａlue　of　all fuｔure ｐｅnsion pａymentｓ based　on ｃurｒｅｎt sａlarｙ leveｌs， ignoring future　increaseｓ．
＊。
Thｅ　vｅsted ｂenefit ｏbｌigation　（VBＯ) iｓ tｈｅ　amoｕnｔ of　ｔhe AＢO tｏ which the empｌoyee iｓ enｔｉｔled　basｅd oｎ the coｍpany’s　vesting ｃoｍpaniｅs ｒequire tｈaｔ perｓonnel be eｍpｌoyed　ｆｏr ａ ｓpeciｆied　period ｏf tｉmｅ ｂefｏre ｔｈey are entｉtlｅｄ to　fｕｌｌ ｐensiｏn benｅfitｓ．
*VＢO是按照公司的养老金计划,,如工作满15年，才可全部享受，否则可能只有７０％。
　一般来说，PＢO＞ＡBO〉VＢO
*这里关键的是搞清楚Ｃost Compｏｎenｔs两个重要组成部分ｓｅrviｃe coｓt和 iｎｔｅrｅst　cost
The ｓervｉcｅ cost iｓ thｅ ｃhange ｉn　ｔhe PＢO attｒｉbutｅd to　employｅｅ ｅｆfortｓ durｉｎg thｅ ｙear．
比如说公司承诺,雇员每多工作一年，其养老金每年可增加其60岁那一年工资的1．５%。设其60岁是年工资为3０000，其在6０岁退休,活到8０岁。设discount rate 是5％，则2005的seｒviｃe　cost是其退休后20年每年因为在2005年工作了而多领取的3000０×1．５％＝450的按５％折现的现值。设雇员2０05年3０岁,这里折现要两次，第一次要将２0个４5０折现到6０岁时,再将其折现到30岁时候。所以sｅｒviｃe coｓt 对应的时间期限一般是一年,而PＢO对应的是雇员工作年限这一段时间所享受的养老金。
＊The　ｉｎｔeｒｅst cosｔ is the ｉncreasｅ iｎ thｅ PＢO　dｕｅ tｏ ｔhe pasｓaｇe of　time
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