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《巴芒演义》读后感
《巴芒演义》读后感
看完一本1%的成绩，成为世界级的投资大师。
巴菲特在第二次谈起指数基金时说道：“你只需要将自己限定在能力范围内就好，能力范围的大小不重要，重要的是，你知道它的边界。”
证券市场投资的第一要务：认识你自己。划清自己的能力圈。
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不懂的标的，宁可不投，不可乱投。
深度研究白酒行业的老唐。对于白酒行业的老二五粮液深入研究之后，得出关联交易太多，失血点太多的结论。
无法令人信任的管理层。不信不投。这是投资原则的坚守。
正如巴芒演义中“来自东方的金融魔术师”蔡至勇人品耗尽终黯然离开。巴菲特帮客户赚钱兑现’’善良的复利’’，与优秀的人为伍，惊喜不断。
在长期资本这个案例中。这个“拥有每平方英寸智商密度高于地球上其它任何地方”的公司，因为高杠杆没能等到市场回归理性而破产。
我们用于投资的本金，必须是自己长期的至少是三到五年内不会用到的钱。老唐用他的亲身经历得到的四字真言，一再告诫我们：远离杠杆！
宏观经济学泰斗凯恩斯，这位“可能是当时全世界掌握经济数据最全面的人，几乎掌握一切外汇及大宗商品的相关细节”，依然“无法证明在不同的经济周期，借助市场的系统波动买卖股票获得盈利”。
结合最近的中美关系恶化，老唐在上周实盘周记里，套用芒格的名言调侃：“宏观是我们必须承受的，围观就是我们能做的。”
巴菲特投资可口可乐是一个值得我们学习的典型案例。
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巴菲特6岁起就从爷爷的杂货店买进整包的可乐拆零推销。在1986年受邀成为可口可乐的顾问，为什么在1988年才动手买入呢？
老唐：“站在巴菲特的角度反复揣摩”。读到这里，我不禁哑然失笑。
仿佛看见老唐戴着眼睛在唐书房思考：“从小喝着可乐长大，又以投资为职业，‘我’不可能不知道可口可乐是一家优秀的公司。为什么1988年才买入可乐。1988年到底发生了什么？”
老唐得出结论：很可能是1988年末认错的一次失败实验。顾客们强烈抵制新口味可乐，坚持喝老可乐。这让巴菲特看到了可口可乐强大的品牌护城河，于是买入。
这就是老唐解决疑问的一种方式：如果我看不懂你。我就站在你的角度去思考。
在分析企业时，老唐写道：像老板那样思考，始终站在企业经营者的角度想问题。而不是市场参与者的角度。
这是关于买入的逻辑。
面对高估的可乐，巴菲特的处理方式更另人深思。
不管是曲线减持导致的乐观收购通用再保险，还是持有“死了都不卖”。以今天的角度来看。都不是最佳方案。
1998年高估至50倍的市盈率时没有卖出。导致后来21年半的时间收益平庸而后悔。
老唐汲取了巴菲特在可口可乐的教训：没有哪一只股票值得“死了都不卖”