企业营运能力周转率指标的纠偏与重构.doc

企业营运能力周转率指标的纠偏与重构.doc企业营运能力周转率指标的纠偏与重构[摘要] 传统财务分析把不同资产周转率当作着手点对企业营运能力进行综合考评, 但是, 目前周转率指标中存在理论内涵和分子数值逻辑背离以及现金和资产转换界限模糊等诸多问题存在。基于此, 文章从现金循环角度展开分析, 对周转率指标进行重新审视, 通过金融投资活动与商业信用活动等内容分析, 重新整理计算公式和理论内涵, 旨在使营运能力研究适用性和一致性更强,为相关行业可持续发展提供参考。[ 关键词] 现金循环角度;周转率指标;纠偏;重构[DOI]. 财务比率在财务分析领域较为常用, 同时也是一种比较重要的分析方法。现金循环周转率是国际通行的一种较为主要的财务比率指标, 在我国财务管理和分析实践方面渐渐得到普及应用。通常来讲, 现金循环角度下的周转率是企业营运能力的最直观体现,我国相关领域教学也抱有此观点。但是从我们实际运用该指标的效果来看, 距离该理论目标达成, 可能还有很漫长的一段路要走。本文将我国经济作为现实大背景, 再度针对于周转率指标展开分析,尤其是针对当中存在的一些问题进行深入研究,从而提出纠偏与重构的具体策略。 1 传统周转率指标纠偏对于企业财务分析通常是由偿债能力、发展能力、营运能力与盈利能力等几个层次着手, 在这几种能力中营运能力是占据过渡位置的。营运能力的提升是和企业盈利直接挂钩的, 利润上涨一方面能够确保企业及时对到期债务进行偿付, 另一方面也能够使企业对于未来的可持续发展具备充沛的后备资金保障。目前在营运能力研究过程中, 各种资产周转率也成为考量企业对资金使用效率与效果的重要标准。但是, 营运能力的分析指标在某些方面却是存在缺陷的。首先, 理论内涵和分子数值逻辑背离。周转率是各种分析指标的重要内容, 大家公认周转率代表资产营运水平和获利性以及在流动性间具有正向联动关系, 换句话说, 周转率提高, 企业的营运能力就会加强。企业形成充足的现金流量,不但能够满足扩大规模生产效用,还能按时偿债,企业也就形成一种良性的经营循环链条。在计算资产周转率的相关公式中, 主营业务是作为分子出现的。而主营业务收入是权责发生制下企业当前获利能力的综合体现, 把它和各种资产互搭, 虽然也可以对企业资产给经营活动提供的支撑力度进行评估, 但是转化成为现金效率却是没有办法体现出来的。假使将主营业务收入或者净收入额作为分子, 那么如何经营企业才能够使企业到期将所有现金回收,这和企业实际经营是本末倒置的。因此,现金循环角度下周转率的分子主营业务收入间是存在明显逻辑错误的。其次, 现金和资产转换界限模糊。当前会计准则赋予资产的定义是由企业过去经营交易或各种事项形成的、由企业拥有及控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。可以看出, 过去经营交易或各种事项反映的是企业通过现金来购买资产, 预期会给企业带来经济利益反映的是资产出售及变卖给企业赢取现金。因此, 企业资产和现金的转换流程可以包括现金对资产进行购买与资产生成现金两个部分。但是目前周转率指标对该内容却有所忽视, 核对资产周转率和周转天数也没有办法从本质上对资产和现金转换速率以及对资产业务属性范围内的周转天数进行反映[1] 。 2 周转率指标重构 周转率本质内涵从字面理解, 周转率指的是一类项目某一时期转化成为另