2012年6月份宏观经济数据预测及分析.doc

表:主要数据指标预测
%
6月
全年
GDP

8
PMI

-
CPI


PPI
-2

消费

16
FAI

20
出口
10
12
进口

16
工业增加值


信贷
10000亿
8万亿
M2

14
袁吉伟
分析师
知识创造价值
观点引导思考
经济增速、物价双双回落,流动性环境持续得到改善
本期报告摘要:
6月份,我国经济有所企稳,但是受制于内外部需求疲软以及稳增长政策效果尚未完全显现,微观经济主体经营绩效以及经营压力感受依然很不乐观,不过对于下半年经济形势的乐观情绪有所上升,只是经济下行压力依然较大。具体就6月份经济形势看,经济自主增长动能呈现弱势状态,消费、对外贸易将较上月有所回落,工业生产、投资则有所回升,经济基本面较5月份改善不大。随着需求的回落以及供给增加,物价加快回落速度;银行新增信贷受到近期投资项目开工速度加快、季末效应带动而有较大增加,社会流动性环境持续得到改善,这有利于企业去杠杆化以及降低融资成本。
经济增速继续大幅放缓,%。4月份,宏观经济数据大幅回落,显示出经济基本面的恶化,5、6月份因稳增长政策支撑,经济避免进一步大幅下滑,但是市场信心不足,经济自主增长动能较为疲弱,尤其是工业生产增速跌至10%以下,凸显了内外部需求不足对于经济增长的压制,因而二季度GDP增速进一步大幅下滑,只是下滑幅度略有收窄。预计,%,三季度GDP增速有望在稳增长政策的推动下将有所反弹,不过经济下行压力依然存在。
季节性因素及经济下行趋势致使制造业景气度下降,工业生产增速企稳,%,%。6月份,制造业在季节性因素以及经济下行趋势的抑制下,景气度有所回落,而稳增长政策效果尚未完全显现,导致需求端弱势得到延续。6月份汇丰PMI初值较上月继续下行,同时制造业PMI6月历史均值较5月份回落近1个百分点,上述因素可能预示制造业景气度继续下行,%,跌破枯荣警戒线50%,显示出当前经济弱势调整和增长回落态势。5月份,,预计近期先开工项目增多、
宏观研究︱6月份宏观经济数据预测与分析
2012年6月30日(第六期)
重要声明
本报告所包含的分析基于各种假设,不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考,在任何情况下,本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
出口增速企稳等有利因素,拉动工业生产进一步恢复增长。不过,可以看到,经济增长动能不足,导致工业供求关系依然失衡,不利于工业获得较大恢复;另一方面,%,因而增长基数增高,也限制了工业生产的增长。预计,%。
图1:工业增加值增速与制造业PMI走势图
数据来源:统计局
物价加速回落,%,PPI同比增长-2%。自5月份,物价开始加速回落,这源于经济放缓下需求端弱势调整,以及各种农产品供给量的增多。根据商务部统计数据,