供应链金融abs报告.doc

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供给链金融ABS深度解析
2017-09-25E董秘平台
导读
供给链金融是指以核心企业为依托，以真实贸下游企业的更深认识，核心企业在风控端具备优势。核心企业的立足之本在于其天然的风险识别能力，从而获得超额风险溢价。核心企业基于自身业务把控能力、仓储能力以及互联网平台，在以应收账款质押、货权质押等方式为核心的融资模式上较传统金融机构更具优势。在开展成熟阶段，供给链金融将在产品、物流、仓储、资金融通等多个维度建立起以核心企业为中心的生态系统，而互联网从消费到产业、从个人到企业的渗透加速了供给链金融生态的成型。供给链金融在产品业务端对上下游企业更具粘性，且相比于产品消费端的O2O模式更具产业根基。
〔4〕供给链金融的成功要素为大产业、弱上下游、强控制力、低本钱与高杠杆、标准化
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适合做供给链金融的产业特征有大产业、弱上下游、强控制力、低本钱与高杠杆、标准化。大产业是指产业空间大；弱上下游是指客户端中，至少有一环较为弱势，无法从银行获得廉价资金；强控制力是指线上具有真实交易数据和征信、线下拥有物流仓储作后盾，从而控制风险；低本钱是指资金的本钱低，让供给链金融有利可图而又不过度增加融资方负担，高杠杆是一定本金投入能撬动较大资产体量；标准化是指用于融资的抵押品相对标准化。
03
供给链金融ABS的根本类型
目前市场上已经发行的局部供给链金融资产证券化产品按照发行主体分类，可以分为互联网公司和传统行业核心企业；按照根底资产类型分类，可以分为保理和小额贷款。
〔1〕核心企业为互联网公司模式
互联网供给链金融ABS不仅拓宽了中小企业的融资渠道和降低了中小企业的融资本钱，也提高了整个供给链的流转效率。
互联网公司利用互联网平台上交易流水和支付记录，识别风险评测信用额度进而发放信用贷款，除了赚取产业链生态圈上下游供给商的金融利润，也可以促进生态圈的安康开展。互联网公司将供给链中的商流、物流、信息流、资金流进展有机整合，对供给链上下游信息进展深度挖掘，为客户提供有针对性的信用增级、融资、担保、结算、账款管理、风险管理等产品和效劳。这些供给链金融业务不仅拓宽了中小企业的融资渠道和降低了中小企业的融资本钱，也提高了整个供给链的流转效率。
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互联网供给链金融ABS根底资产通常为小额贷款。小额贷款适合核心企业对下游分销商的小额贷款，基于以往经营数据来决定授信额度，具有额度小、期限短、分散度高、贸易真实性的特征。例如：东证资管-阿里巴巴1-10期产品中，证券资产管理作为管理人，以设立专项资产管理方案的方式募集资金，购置阿里小微金融效劳集团旗下小额贷款公司的小额贷款资产，每一只均到达募集资金规模上限5亿元，合计募集资金规模到达上限50亿元。产品借助互联网平台，为淘宝、天猫等电子商务平台上的小微企业提供融资效劳。在风险控制方面，产品从资产准入、资金运营和实时监控等方面进展严格的风险防与管理。该产品不但拓宽了小微企业的融资渠道，并且降低了小微企业的融资本钱。
互联网供给链金融ABS可以充分结合互联网金融和供给链金融的双方优势，提高资产池质量。
互联网金融是指以依托于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务的一种新兴金融。互联网金融的特点为本钱低、效率高、开展快、管理弱、风险大。互联网供给链金融ABS产品可以充分利用互联网金融本钱低、效率高、开展快的优势，又可利用供给链金融的贸易自偿性和大数据风控模式减少管理弱和风险大的劣势，提高资产池质量。
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京东金融-华泰资管保理合同债权ABS是国资本市场首单互联网保理业务ABS，根底资产是京东金融供给链金融业务"京保贝〞的债权，"京保贝〞是互联网模式下的供给链保理融资业务，效劳于京东商城供给商及其他电商平台客户。京东金融-%，%，资产池质量较高。
〔2〕核心企业为传统行业核心企业模式
传统行业核心企业供给链金融ABS模式解决了中小企业的融资难的困境，也可促进整个产业链的良性开展，实现产业整体资源优化配置。
从供给链层面来看，处于供给链中上游的供给商，对核心企业依赖性很