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启明企业价格风险管理解决方案
北京华融启明咨询服务有限公司
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目录
一、企业需求 3
1、规避价格风险 3
2、提以托克的高买低卖能实现盈利。国际粮食巨头嘉吉是世界四大粮商之一，但嘉吉在上海拥有一个钢铁事业部，专门在上海现货市场上买入热卷板现货，在期货市场上抛出螺纹钢期货的操作，因为热卷板现货和螺纹钢期货价差大的时候能达到六七百，比如嘉吉在现货市场上四千买入热卷板，三千多价格就卖出，最后可能还有四百块钱的利润。
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国外企业能够有效的利用期货等金融衍生品规避价格风险提高竞争力的主要原因是SunGard、Openlink和高盛等机构给国外企业提供工具和服务。SunGard是专门为大宗商品企业提供价格风险管理软件工具的企业，主要的客户集中在汽车、大型钢厂和原油行业。SunGard现在国内主要提供银行等金融系统资金头寸的风险管理产品，还没有开展大宗商品业务。Openlink也主要是提供大宗商品价格风险管理软件的公司，客户也主要是国际大型企业，在中国尚未开展业务。国外企业正是有了专业的价格风险管理机构提供的工具和服务才能在价格风险管理上成效显著，国外企业不需要通过excel计算或者是主观的想法去决策，软件工具能实现敞口情况实时显示，同时动态的监控外部市场变化情况，从而快速决策出企业应对策略！
当前国外价格风险管理服务商还没有在中国大面积销售产品，主要是因为价格风险管理产品在实施中的沟通存在障碍，产品的企业需求调研困难。大宗商品价格风险管理软件很多都需要定制，外企在与国内企业人员特别是基础人员交流中存在着较大的问题，其次大宗商品行业中每个企业存在着较大差异，企业运营流程不标准。企业价格风险管理的关键点是定价时间，国内大宗商品每个行业的定价时间点都不相同，以有色行业为例主要是以点价为主要的定价时间，钢铁企业在合同签订时就已经定价，而煤炭行业的合同更加复杂，它是以入库作为定价的时间，所以
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SunGard、openlink的标准化产品在中国很难实施。
综上分析国内与国外的价格风险管理差距主要体现在：理念、方法和工具上。
三、企业价格风险管理服务机构缺失
国外的价格风险管理服务机构和产品已经很成熟，而国内的价格风险管理则刚刚起步。当前国内涉及价格风险管理服务机构主要是期货公司和银行，期货公司主要通过期货风险管理子公司和套期保值为企业提供风险管理服务，国内银行的大宗商品服务已经比较成熟，例如有工行的账户铜、账户金，同时银行的OTC价格风险管理合同也有价格风险管理的性质，但是国内价格风险管理产品只是提供了价格风险管理中的部分服务，仍不能帮助企业达到理想的风险管理效果。主要有以下原因：首先不了解企业的情况，期货公司为企业提供的套保方案是很难与企业实际的敞口相吻合，在服务的过程中不了解企业采购端和销售端的定价情况以及业务流程状况，不能确定出企业的风险点和风险偏好。所以不能制定符合企业实际情况的套保方案。其次是在对外部市场行情的判断，现在通常的做法是在万德等数据库产品中，通过excel表格将各类数据导出后进行分析研究，这样的方式是事后分析，不是事前的。无法找到对市场的变动进行实时的监控，不能根据市场变动及时调整价格风险管理策略，第三是成本问题，企业需要期货公司提供有效果的套期保值服务，期货公司希望通过服务来帮助企业摆脱困境，期货公司在为大型企业提供整套服务大约需要几十万的费用，而成体系的价格风险管理服务的费用需要几百万。第四是整合能力的问题，价格风险管理需要对IT、金融和现货进行整合，在整合的过程中需要专业的IT开发和实施能力；需要丰富的现货经验，专业的金融知识。
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四、解决之道
经过研究和企业实践发现，要解决企业价格风险管理难题必须解决以下问题：
第一、企业内部风险敞口管理问题，主要表现在：
1、企业内外部的整合管理的问题，要做好价格风险管理必须做到市场外部情况和企业内部的情况完全整合。
2、企业风险偏好问题，确定企业的风险承受度。不同的企业有不同的风险偏好，必须用不同的方式进行管理。
3、风险提取问题，当风险分析出后，由于风险种类众多，需要对风险进行提取，提取出最需要管理的风险，有重点的对风险进行管理。
4、风险控制问题，风险提取出后需要对风险进行控制，首先要对套保模式进行选择，套保模式分为机械性保值、趋势性保值、逐笔保值和敞口滚动保值，选择是需要根据企业的产品和风险承受度区别对待。其次套保工具的选择,风险管理工具有现货、期货、期权、现货管理合同
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、银行OTC和掉期。再次是套保合约的选择。风险管理合约分为远期合约和近期合约，需要对各合约之间的