保险资管“排雷”.doc

保险资管“排雷”.doc保险资管“排雷”在低利率环境和资产荒之下,保险投资形势严峻,谨防“黑天鹅”事件已成为险资管理的重中之重。6月初,中国保监会连发两文,一场关于保险资金运用领域的“排雷”行动拉开帷幕。这两份文件分别是《关于开展保险机构部分投资业务内部控制管理专项检查的通知》(下称“97号文”)和《关于清理规范保险资产管理公司通道类业务有关事项的通知》(下称“98号文”),分别针对股票、股权和不动产业务的专项检查以及通道类业务的清理。这两份文件剑指保险资金运用的几大核心业务:银行协议存款、权益类投资和不动产投资。“这是一场系统性的险资排雷行动。”一位业内人士评价。截至今年4月,保险资金运用余额已近12万亿元大关。作为重要的机构投资者,险企在市场上的一举一动饱受关注。去年12月以来,前海人寿举牌万科和安邦保险海外大收购,更是引发业内外广泛关注和争议,保监会亦加大对险资的监管力度。除了屡屡发文,保监会还针对颇引争议的前海人寿、富德生命人寿和安邦保险,分别派驻工作组予以调研和核查。随着保险投资渠道的拓宽,不同类别风险相互转化的渠道也随之增加,风险的相关性也呈现显著上升,特别是今年以来,数起信用违约事件的发生,也给保险市场的稳健运行和资金安全带来一定的压力。数位保险资管人士在接受《财经》记者采访时都表示,在低利率环境和资产荒之下,今年的保险投资形势严峻,投资收益面临困局,信用风险、资金集中度风险等风控难度亦加大,投资“排雷”,谨防“黑天鹅”事件已成为险资管理的重中之重。清理通道业务近年来,随着投资渠道的拓宽和投资品种的丰富,曾经占据保险资金运用半壁江山的银行存款,占比已日益下降。保监会发布的4月保险业运行数据显示,,%,从去年底的22%。险企的银行存款多以协议存款形式存在,而以银行协议存款形式开展的通道类业务,则占通道类业务逾85%的比重。“98号文”要求7月底前清理和暂停的主要是银行存款类通道业务。“通道业务”是金融业内使用的一个俗称,通俗地说,是指券商、信托公司、基金管理公司子公司或保险资管等机构,向其他金融机构(主要是银行)提供通道,收取一定的“过桥”费用的业务,主要包括资金借道和产品借道两大类。银行存款类通道业务则是指,资金来源与投资标的均由商业银行等机构确定,保险资产管理公司通过设立资产管理计划等形式,接受商业银行等机构的委托,按照其意愿开展银行协议存款等投资,且在其委托合同中明确保险资产管理公司不承担主动管理职责,投资风险由委托人承担的各类业务。换言之,保险资管公司仅作为管理人,只收取通道费,不负责管理,投资风险由委托方承担。有关数据显示,截至去年,保险资产管理公司的通道业务规模为1万亿元左右,约占整个金融市场通道类业务的5%。通道业务曾被险企视为好赚的“快钱”,2012年下半年到2013年,一度成为保险公司特别是中小保险公司用来确保投资收益的一大“利器”。当时曾有业内人士估计,保险业2013年的通道业务至少有3000亿-4000亿元规模,当年不少险企的投资收益很大一块来自于通道业务。一家小型保险公司投资人士曾对《财经》记者表示,保险资管可以从通道业务拿到2个点的利差,还有3‰到5‰的通道费,又没什么风险,没有不做的理由。彼时险资通道业务火热的一个外部助力在于,原本作为通道业务第一主力的信托公司,受到