推进保险资管机构转型 融入大资管发展新格局.docx

推进保险资管机构转型融入大资管发展新格
局
摘要：
2021年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年，是“十四五”开局之年，资管新规过渡期正式结束，资产管理迈入新的元年。疫情仍在持续演变。中国经济在疫情下全球经济的深度衰退中展现出了极强善产品线布局，为客户提供持有体验好的产品，在重点细分领域建立品牌和口碑。
二是坚持客户视角，提供全方位端到端的生命周期财富管理服务。保险资管机构长期管理负债资金，对委托人的资金需求和风险偏好有深刻理解，具备多资产管理能力,通过投融资一体化为客户提供综合金融服务，量身定制投资与融资规划方案。借助于保险股权投资计划、债权投资计划等工具参与国计民生的重大基础设施建设的项目投资，参与符合国家战略的先进产品项目投资等。
三是坚持科技赋能，推进数字化转型，建立全产品基础设施体系。加强中后台运营能力，赋能前端市场运营和投资管理。金融机构在产品创新、提升客户粘性的过程中,提升运营效益是核心要素。
（三）坚持合作共赢，从固守边界向开放共生拓展能力转变
大资管环境下，银行理财、券商资管、公募基金、保险资管及各类机构呈现出开放、协同、共生的状态。各机构依靠自身的业务优势，在不同领域的专业分工、差异化发展将更为明确。保险资管机构借助合作机构在特定领域的专长、形成相对完善的开放合作体系，定义新的价值主张及业务发展模式。通过并购切入全新市场、打造关键能力、建立生态、快速获客或快速提升规模，持续进行客户引流以及获取财富业务场景。依据需求进行差异化分类,从理财客户、到高净值客户再到超高净值客户等。理财客户强调确定性收益，是市场主体；高净值客户在意资产配置，增速最快；这两类客户在风险收益偏好上体现出明显的避险偏好，对保证财富安全有着强烈的诉求，保险资管可以发挥“多资产-多策略-多管理人"优势，提升产品供给能力，服务更广大的客户范围。大部分保险资管公司在业务系统、客服体系、客户认知度方面尚处于初期建设阶段，可通过与银行、信托、财富管理公司开展合作，将自身的大类资产配置、长期资金管理、绝对收益投资理念等优势充分发挥出来，共同满足客户需求。渠道层面，当前保险资管产品主要采用自行销售的形式，资管新规销售渠道放开后，可加强与商业银行私人银行的合作，为高端客户提供保险资管特色产品，积极与券商、基金以及第三方
平台合作，搭建数字化网络平台，提升规模效应，促进线上线下自销融合发展。
脚注[1]27家保险资管公司和8家具有存量保险资金业
务的机构。
要作用。2003年第一家保险资管公司成立，当时保险业资产总额不足万亿元。受益于中国经济的迅猛发展与保险业的蓬勃扩张,2019年中国保险市场规模跃居世界第二位，保险密度和保险深度明显提升。至2020年末保险业资产总额达到22万亿元，35家保险资管机构［1］受托管理行业3/4的投资资产，在过去十余年投资端为保险主业积累了稳定的投资收益。
从国内保险行业发展特征来看，经历多年快速发展后,近两年保险行业进入深度调整阶段。利率中枢趋势下行与疫情冲击进一步放大了行业发展不平衡、不充分的问题一一保障需求复苏缓慢、负债供给缺乏明显改善、渠道转型阵痛仍存，财险车均保费降低等。此间资产端投资收益总体保持稳健，%%（未年化），较为有力地支撑了负债端业务发展。
从海外保险行业长期发展经验来看，利率下行长周期下保险公司被迫转变经营战略、商业模式和产品策略，对保险公司负债、资产两端运作都提出了与以往差异化的要求。客观上要求更加关注资产与负债的协同，比如以战略投资打通与保险主业产生协同的上下游产业链、构建生态圈，带来增量收入来源；客观上要求更加关注资产管理能力的输出与对资产负债的赋能，拓展保险集团业务结构、经营业态和盈利能力，在低利率下行周期中增强财务报表
的免疫能力，为保险业务拓展打造出新的增长曲线。
从财富管理本质与保险本源来看，保险产品作为财务风险管理和增值手段，一方面通过对风险的识别、定价达到风险补偿、减量管理的目的，从支出角度对财富的安全性进行保障；另一方面，通过对资金进行跨时间、跨资产的管理，承担市场风险、信用风险或者流动性风险从而获取相应的风险溢价，从收入角度对财富保值增值。好的保险产品可以作为一类长期收益稳健的金融产品，成为金融消费者配置符合自身风险偏好的金融工具之一。
结合国内保险行业发展阶段性特征，借鉴海外经验，伴随着国内金融消费者理财意识觉醒，作为保险集团下的保险资管机构应适应性调整发展思路，从更高的站位辩证认识服务于保险主业高质量发展的内涵，准确理解保险行业“时"与“势"的发展走向，不断提升专业能力，充分挖掘和拓展资产管理的比较优势，在管理好保险主业负债资金的同时，通过产品外部化服务于保险主业规模与质量发展目标，