美元走势及其市场影响研究.pdf

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2000 年以来美元与美股基本呈现
反向走势
（三）美元升值有利于美股相对外围市场的表现，美元贬值外围市场
相对美股走强
四、历史经验看美元后期走势
（一）现阶段美元强势的格局依然有较强基本面的支撑，大宗商品或
难有大的表现，美股相对外围市场仍有比较优势
（二）时间角度看美元持续强势概率降低，本轮美元升值周期结束后
或将迎来一波大的贬值周期，大宗商品未来长期强势格局可期





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一、70 年代以来美元走势
（一）70 年代以来美元经历三轮下跌，三轮上涨周期
1970 年代美元呈现震荡下行态势，自 1971 年初美元 点开始，
美元 70 年代末读数为 (期间最低读数为 1978 年 10 月的
点)，期间贬值 %。
80 年代初美元持续大幅升值，截至 1984 年末报 点，期间升
值 %。
随后美元见顶下行，85 年至 94 年美元整体呈现贬值态势，94 年底
美元报 点，区间贬值 %（美元此期间最低探至 92 年的 8
月的 点）。
95 年起美元拐头向上再度迎来一波明显上涨周期，此轮美元持续升
值至 2001 年，2001 年底美元报收 点，区间升值 %。
2002 至 2007 年美元整体呈现持续下行态势，2007 年末美元报
点，区间贬值 %。
2008 年至 2016 年美元震荡上行，2016 年末美元报 点，区间
升值 %。
美元 70 年代以来读数的高点，低点均有所下移反映出布林顿森林