中国华电集团公司投资项目经济评价办法(20220302).doc

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中国华电集团公司投资工程经济评价方法
第一章 总 那么
第一条 为提高集团公司投资工程前期工作质量，标准投资工程经济评价，切实反映投资工程收益水平，根据?建设工程经济评价方法与参数?、?中国华电集工程的经济可行性。主要分析方法包括财务分析、不确定性分析、竞争力分析和风险分析。
第八条 工程财务分析主要包括盈利能力分析和偿债能力分析。盈利能力分析的主要指标为工程资本金内部收益率、投资方内部收益率、净资产收益率、市净率等；偿债能力分析的主要指标包括投资回收期等。
第九条 不确定性分析主要包括盈亏平衡分析和敏感性分析。其中，盈亏平衡分析主要考察产出品变化的适应能力和抗风险能力；敏感性分析主要考察工程涉及的各种不确定因素对工程根本方案经济评价的影响，找出敏感因素，分析工程效益对它们的敏感程度。
第十条 竞争力分析是通过与同区域、同类型、同时期工程进行比照，提高工程相对竞争力。
第十一条 风险分析是通过对政策、市场、资源、技术、工程、融资、汇率、管理、环境、外部配套条件和其他等方面的分析，找出风险因素，提出应对措施。
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第十二条 单项工程和配套工程随主体工程进行总体评价和决策，可视情况分步实施。投资工程根本方案评价时，法律或相关协议明确约定的补贴收入应纳入根本方案进行评价。未来可能的优惠政策不作为根本方案进行评价，可作为辅助条件在竞争力分析中考虑。
第十三条 热电联产工程同时配套建设热网的，应分别对热源及热网工程作为整体和单个工程进行财务评价。热网工程应根据政府主管部门批准的规划热负荷，统一规划、逐年分步实施。热网系统内有备用热源的，按设计热负荷计算经营收入，没有备用热源的，按设计热负荷的70%计算经营收入。热源工程配套建设尖峰锅炉的，应把尖峰锅炉和热源视为一个完整工程，按“有无比照法〞进行评价。
第十四条 对于河流龙头水库，财务评价计算时以不考虑梯级返还效益作为根本方案，以考虑返还效益作为敏感性分析方案。对于中小流域水电群，可作为一个工程整体考虑计算，但需同时计算单个梯级的财务指标。
第十五条 前期收购工程转让费用、出资或垫资建设的送出工程投资、小机组容量购置费、污染物指标交易费、资源价款等，均应计入工程总投资进行经济评价。
第十六条 煤炭矿权评估参数应当以集团公司评审批复的地质勘查和设计文件〔勘查地质报告、初可研、可研、开发利用方案、或初步设计等〕、审计报告、资产评估等为依据确定。
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第四章 经济评价主要指标
第十七条 经济评价指标主要有工程资本金内部收益率、投资方内部收益率、净资产收益率、市净率等指标。
评价指标设置采用“1+X〞体系，“1〞为投资工程评价通用指标即工程资本金内部收益率，“X〞为辅助指标。各类型工程在资本金内部收益率满足集团公司评价标准的前提下，结合行业特点和工程情况增加辅助指标。辅助指标按以下要求采用：
对于新建工程，采用投产后前三年净资产收益率；对于收购工程，采用投资方内部收益率指标；对于股权性投资工程，采用净资产收益率或市净率等指标。
收购工程在计算工程资本金内部收益率和投资方内部收益率时，对价支出和后续投入工程的资本金一并作为资金投入计算。收购工程经营期、折旧年限、还款年限应考虑已投运年限。
第十八条 主要指标定义
1. 资本金内部收益率：是对某一确定的工程方案，从工程资本金的角度出发对整个工程的盈利能力进行评价，是资本金在工程内部的投资回报指标。
2. 投资方内部收益率：是对某一确定的工程方案，从每一位投资者的角度出发，根据每一位投资者初始各年投入的对价资金和工程资本金、以后各年实际分得的利润〔股利〕、最后的清算所得，计算出每一位投资者的各年净现金流量，并据此计算出每一位投资者的财务内部收益率。
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3. 净资产收益率：净利润与平均股东权益的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量企业运用自有资本的效率。
计算公式：净资产收益率=净利润/平均净资产
4. 市净率：主要反映标的公司的市场环境、经营情况和盈利能力。
计算公式：市净率=每股市价/每股净资产
第五章 评价标准
第十九条 通用标准
1. 符合国家产业政策、产业规划和法律法规。
2. 符合集团公司开展战略、规划。
3. 符合公司系统资源优化配置、结构调整等。
4. 工程经济评价指标不低于。
第二十条 工程评价工作标准
1. 新建工程
〔1〕具有较好的市场空间，列入地市级以上行业或专项规划；〔2〕外部建设条件可行；〔3〕经营期具有较好的经济效益，经济评价指标满足集团公司要求；〔4〕配套工程进展满足主体工程进度要求；〔