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可交换债发行可行性研究报告
可交换债发行可行性研究报告
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广州东华实业股份有限公司发行股份购置资产并募集配套资金暨关联交易报告书〔草案〕
可交换债发行
可行性研究报告
证监会审批〔公司债通道〕
交易所或机构间私募产品报价与效劳系统出具?无异议函?
发行对象
可以仅面向合格投资者公开发行〔即“小公募〞〕。如向公众投资者公开发行〔即“大公募〞〕，那么需满足以下条件：
〔1〕发行人最近三年无债务违约或者迟延支付本息的事实；〔2〕发行人最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于债券一年利息的
?公司债券发行与交易管理方法?规定的合格投资者，且不超过200人
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广州东华实业股份有限公司发行股份购置资产并募集配套资金暨关联交易报告书〔草案〕
工程
公开发行可交换债
非公开可交换债
倍；〔3〕债券信用评级到达AAA 级。
发行人条件
1、发行人最近一期末的净资产额不少于人民币3 亿元
2、发行人最近3 个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息
3、本次发行后累计公司债券余额不超过发行人最近一期末净资产额的40%
无相关规定
标的股票要求
1、该上市公司最近一期末的净资产不低于人民币15亿元，或者最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于
1、预备用于交换的股票在交换时不存在限售条件，且转让该局部股票不违反发行人对上市公司等的承诺。
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广州东华实业股份有限公司发行股份购置资产并募集配套资金暨关联交易报告书〔草案〕
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公开发行可交换债
非公开可交换债
6%。扣非前后净利润的低者作为加权平均净资产收益率的计算依据。
2、用于交换的股票在提出发行申请时应当为无限售条件股份，且股东在约定的换股期间转让该局部股票不违反其对上市公司或者其他股东的承诺。
3、用于交换的股票在本次可交换公司债券发行前，不存在被查封、扣押、冻结等财产权利被限制的情形，也不存在权属争议或者依法不得转让或设定担保的其他情形。
2、预备用于交换的股票在债券发行前，除为本次发行设定担保外，不存在被司法冻结等其他权利受限情形。
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广州东华实业股份有限公司发行股份购置资产并募集配套资金暨关联交易报告书〔草案〕
〔四〕可交换债的核心条款设计要求
根据现行法规和既有案例，国内可交换债的核心条款设计要求如下：
工程
公开发行可交换债
非公开可交换债
票面利率
案例总结：募集说明书中设定利率区间，询价后确定，根本在1%-2%左右，相对较低。
案例总结：发行利率一般在6%以上；“14歌尔债〞%“15久其科技EB〞利率10%。
发行规模和担保
1、发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%，且应当将预备用于交换的股票设定为担保物。
2、按照?关于上市公司国有股质押有关问题的通知?，国有授权代表单位用于质押的国有股数量不得超过其所持上市公司股份的
1、设定担保的股票数量应当不少于债券持有人可交换股票数量。
2、案例总结：发行规模最小的“15久其科技EB〞，最大的有以永泰能源
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50%，加上超额抵押〔70%〕，可供发行的规模受限〔 35%〕。
3、案例总结：发行规模一般在【10亿】以上，最高的为“15国盛EB〞50亿。
〔〕为标的的可交换债拟发行50亿且已取得上交所出具的无异议函。
转换期
自发行之日起12 个月后可转股
自发行之日起6个月后可转股
存续期限
1-6 年〔现有案例的期限都是【3-6年】〕
1年以上〔现有案例的期限都是在【1-3年】〕
换股价
不低于公告募集说明书日前20 个交易日公司股票均价和前1 个交易日的均价
不低于发行日前一个交易日可交换股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价的均价的90%
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广州东华实业股份有限公司发行股份购置资产并募集配套资金暨关联交易报告书〔草案〕
评级要求
1、应当委托具有从事证券效劳业务资格的资信评级机构评级，信用状况良好
2、案例总结：一般评级为AAA/AAA
是否进行信用评级由发行人确定
提前赎回条款
1、交易所?上市规那么?规定可转换公司债券流通面值总额少于3000万元时