股票挂钩型结构化金融.ppt

股票挂钩型结构化金融
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内容大纲
股票挂钩结构型产品简介
1
常见股票挂钩结构性产品设计模式
3
挂钩型结构化产品业务开展模式
4
兴业证券ELNMS系统介绍数挂钩、但不保证最低收益的5年期定期存款。
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国内外的发展情况
国内的发展
我国的结构性产品首先以外币结构性存款的形式出现，并得到快速发展。2003年11月，建设银行上海分行推出的“汇得盈”为首个外汇结构性理财产品。
从2004年初开始，小额外汇结构性存款在我国流行起来，在当时外汇投资渠道狭窄的情况下，其以高出同期存款数倍的收益率受到了特定投资者的追捧。
不久，商业银行推出了股票挂钩的结构性存款及其他一些理财产品，其设计原理与股票挂钩产品十分接近，是股票挂钩产品的雏形。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
按挂钩标的个数分类
挂钩单个标的的结构性产品
最终的计算：与单一标的在到期日或者观测期内的表现有关。
举例：汇丰银行推出的“挂钩恒生指数的结构性存款”， 荷兰银行的“香港恒生指数连动结构性存款”、“日经指数连动结构性存款”，东亚银行的“新华富时中国25指数挂钩保本产品”等。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
挂钩多个标的的结构性产品
收益的计算：与多只股票或者多个股票指数在到期日或者观测期内的表现有关。
举例：工商银行上海分行推出的“聚金之6月期股票挂钩类美元产品”
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
按照内嵌期权种类进行划分
二元期权产品
收益的计算：
举例：农业银行所推出的“2014年第1期看涨沪深300指数人民币理财产品”。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
价差期权产品
收益的计算：
举例：渣打银行在2005年8月推出的挂钩美国道琼斯工业指数的外汇理财产品。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
互换期权产品
收益的计算：
举例：汇丰银行推出的“汇享天下-两年期人民币结构性投资产品（2013年第37期）”。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
最大值（最小值）期权产品
收益的计算：
举例：恒生银行所推出的“月月赏系列部分保本投资产品”。
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常见股票挂钩结构性产品设计模式
平均值期权产品
收益的计算：
举例：中信银行2006年开始发售的"人民币股票联系型结构性产品"
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挂钩型结构化产品业务开展模式
证券公司业务模式
证信合作
图表整理：兴业证券研究所
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挂钩型结构化产品业务开展模式
银信证合作——分级结构在信托端
图表整理：兴业证券研究所
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挂钩型结构化产品业务开展模式
银证信合作模式--分级结构在银行端
图表整理：兴业证券研究所
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挂钩型结构化产品业务开展模式
银证合作
图表整理：兴业证券研究所
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挂钩型结构化产品业务开展模式
集合资产管理计划分级
证券公司负责设计集合资产管理产品条款并承担该计划的投资管理人。该集合理财产品被设计成享受优先受益权的A产品以及次级受益权的B产品。A与B二者互为对手方，统一运作管理。
定向资产管理
通常结构性产品中收益支付函数己经给定，投资者收益完全依赖于挂钩股票的表现。
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挂钩型结构化产品业务开展模式
基金公司业务模式
共同基金分级
图表整理：兴业证券研究所
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挂钩型结构化产品业务开展模式
专户理财
通过专户理财形式，尤其是一对多专户理财开闸，基金公司以发行者身份直接参与结构性产品业务变得可行。
创新型保本基金
通过设计挂钩A股的创新型保本基金，基金持有人不仅能够保本而且享受挂钩股票的上涨收益。基金发行者/管理人成为基金持有人的对手方，履行向基金持有人承诺的责任，同时在支付约定的基金持有人收益后将享受基金净值的增长。
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挂钩型结构化产品业务开展模式——收益分级基金专户
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产品结构
产品类型
结构化债券
投资期限
156天
投资货币
人民币计价
挂钩标的
标普500指数
标的收益
=标的期末值/