国际金融学课件 国际金融市场.ppt

第六章 　国际金融市场
国 际 金 融 学
第一节　国际金融市场概述
第二节　欧洲货币市场
第三节　离岸金融市场的类型及发展
第四节　石油美元
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的概念
金融市场就专为进行非居民交易而人为创设的金融市场，这种类型的金融市场具有同国内市场相分离的特征，表现为东道国金融管理当局对所设立的离岸金融市场中的交易予以金融和税收优惠，对境外资金的流入不受国内金融法规的约束，但离岸业务必须与国内(在岸)帐户严格分离，其目的是将离岸金融活动与东道国国内(在岸)货币活动隔绝开来。
这类离岸金融中心一般是所在国(地区)政府专门为非居民交易而人为创设的，其典型为新加坡、纽约、巴林、东京、纳闽(马来西亚)、曼谷等。
（三）避税港型
避税港型离岸金融市场又称“走帐型”或“簿记型”离岸金融市场。这种市场实际上不进行实际的金融交易，各银行只是在这个不征税的地区建立“空壳”分行，通过这种名义上的机构在帐簿上中介境外与境外的交易，以逃避税收和管制。
典型为加勒比地区的英属维尔京群岛、巴哈马、开曼群岛、百慕大，南太平洋上的瑙鲁、萨摩亚，英吉利海峡上的海峡群岛以及地中海上的塞浦路斯。
其中，英属维尔京群岛是全世界最大的离岸公司注册地之一，其离岸金融服务业从1984年重新起步以来就一直发展迅速。据英国经济学家情报组织统计，2001年末，英属维尔京群岛注册的国际商业公司就超过了47万家，其中仅2001年一年就新注册5万多家，金融和商业服务创造了该岛2001年GDP的一半。而据香港殷诚国际公司统计，全球注册的离岸公司80%～90%是在英属维尔京群岛。
现代离岸金融市场是在近50年里发展起来的。 
　　1968年10月1日，设在新加坡的美洲银行首先获准设立一个亚洲货币单位； 1970年，新加坡又批准花旗银行等16家银行经营境外货币业务，亚洲离岸金融市场由此开始形成。
此后，香港、马尼拉、东京、纳闽(马来西亚)、曼谷相继设立了离岸金融市场。20世纪60年代后期，美联储允许美国银行在加勒比地区的巴哈马和开曼群岛建立只有一个信箱的“贝壳”分行(shell branches)，并藉此参与欧洲美元市场，加勒比地区的离岸金融市场开始形成。
20世纪80年代金融自由化已经成为世界性潮流的情况下，不少国家政府开始有意识地在本国设立离岸金融市场，试图获得提高金融服务收入、资本流入以及增加本国金融服务业就业等利益。不仅马来西亚、泰国、韩国等发展中国家如此，就连美国也于1981年在纽约、底特律等地设立了从事离岸金融业务的“国际银行设施”，试图将从事离岸金融业务的美国银行吸引回老家。1989年以来，中国金融监管部门先后批准招商银行、中国工商银行深圳市分行、中国农业银行深圳市分行、深圳发展银行、广东发展银行等在国内试办离岸金融业务。
“避税港型”最具吸引力
　　加勒比地区的离岸金融中心之所以能够吸引众多公司前来注册，是因为它们具有以下几个方面的好处：
便于企业开展跨国经营
开展跨国经营是企业发展过程中的必经阶段，但企业开展跨国经营往往要受到母国政府的种种限制，而这点在发展中国家尤其突出。在这种情况下，注册一家海外离岸公司也就成为企业走向世界、开展跨国业务的捷径。
利于企业规避贸易壁垒
企业(尤其是发展中国家的企业)向美国等发达国家出口产品，通常需要申请配额及一系列的相关手续，为此需要多花费一两倍的成本。如果该企业拥有一家海外离岸公司，由企业向离岸公司出口产品，再由离岸公司向发达国家出口，就有可能规避关税壁垒和出口配额限制等。尽管美国拥有严密的原产地规则，但其实施成本较高，而且发达国家外贸货物流量极大，要想有效监控全部进口货物的原产地实际上是不可能的。
规避外汇管制，便于企业开展资本运作
加勒比地区的离岸金融中心没有外汇管制，在此注册的国际商业公司资金转移不受限制，这对于来自实行外汇管制国家的企业具有很大吸引力。
法律环境宽松
国际商业实践中往往实行英美法系，而英属维尔京群岛、开曼群岛、百慕大等地的公司法也都以英国商业公司法为基础，因此有利于吸引海外公司前来注册。
信息披露上要求极少，保密规定相对严格
加勒比地区的主要离岸金融中心分别对在本地注册的国际商业公司实行以下有利于保密的规定：或无需出示经过审计的账目报表；或允许发行不记名股票；或不必拥有在本地活动的记录；或不必登记股东信息；等等。当地法院甚至屡次阻止银行向外国法院、政府提供客户资料，给企业及其实际控制人提供了良好的隐蔽条件。
税负轻微且可以避免双重征税
加勒比地区的离岸金融