14年襄阳高新投资开发有限公司公司债券跟踪评级报告.doc

2014 年襄阳高新投资开发有限公司[此处键入本期债券名称全称]公司债券信用评级报告跟踪评级报告主体信用等级: AA 级债项信用等级: AA 级评级时间: 2015 年6月26日上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. AA 级跟踪评级观点项目发行人合并数据及指标: ? 2014 年襄阳市及襄阳高新区经济与地方财政收入稳步增长,能够为当地项目建设提供较好的资金保障。?襄阳高新作为襄阳高新区的主要投融资主体,在资产注入、项目承接和资金筹措等方面能够得到高新区管委会的有力支持。?跟踪期内,襄阳高新负债结构较为合理,即?跟踪期内,襄阳高新代建业务收入较上年有较大幅度的提升。但公司经营业务公益性较强,获利能力较弱,盈利对政府补助的依赖性较高。 GDP[ 亿元]善,但回笼进度依然过缓。?跟踪期内,襄阳高新资产中土地、基础设施建设工程成本和保障性住房开发成本占比很大,公司资产流动性较弱。?跟踪期内,受基础设施建设和保障性住房建设开发成本增加的影响,襄阳高新负债规模扩大,刚性债务负担加重。随着襄阳高新区开发建设的推进,襄阳高新资金需求将进一步增加,未来存在一定的融资压力。上海市汉口路 398 号华盛大厦 14F Tel : (021)63501349 63504376 Fax : (021)63500872 E-mail : mail@ 构:上海新世纪资信评估投资服务有限公司新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级报告按照 2014 年襄阳高新投资开发有限公司(以下简称“襄阳高新”、该公司或公司)公司债券信用评级的跟踪评级安排,本评级机构根据襄阳高新提供的经审计的 2014 年财务报表及相关经营数据,对襄阳高新的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析,并结合行业发展趋势等方面因素,得出跟踪评级结论如下。一、债券发行情况经国家发展与改革委员会发改财金[2014]1019 号文件批准,该公司于 2014 年5月公开发行 7年期 6亿元人民币债券,目前,本期债券尚未到期,付息情况正常。本期债券的募集资金全部用于襄阳东风乘用车零部件产业园(一期)项目建设,包括一期启动区内的前期基础建设、代建厂房建设工程。截至 2014 年末,该项目建设总完工进度约为 % , 项目累计完成投资 亿元;募集资金已全部使用完毕。二、跟踪评级结论(一)公司管理 2014 年6月,该公司控股股东襄阳高新技术产业开发区管理委员会(以下简称“高新区管委会”)将 2012 年11月的部分实物出资置换为货币出资,置换部分为 亿元,变更后注册资本仍为 亿元,其中货币出资 亿元,占注册资本的 % ,变更后原股东数量、出资额、出资比例均保持不变。截至 2014 年末,公司注册资本仍为 亿元,控股股东为高新区管委会,其持股比例为 % 。截至 2014 年末,纳入公司合并范围内的子公司共 1家, 即襄阳高欣城乡建设投资有限公司(以下简称“高欣城建”) 1。 1原名为襄阳高欣房地产开发有限责任公司, 2014 年 5月更名为现名。 1 新世纪评级 Brilliance Ratings (二)业务运营襄阳市地处湖北省西北部,汉江流域中游,是湖北省省域副中心城市。 2010 年12月,经国务院批复同意,襄樊市正式更名为襄阳市。全市方公里,其中建成区面积 143 平方公里,现辖 4个城区、 2个国家级开发区、 1个省级开发区、 3 个县级市和 3个县,全市常住人口约为 555 万人。近三年襄阳市经济快速增长,地区生产总值由 2012 年的 亿元增至 2014 年的 亿元,年均复合增长率为 % ,地区生产总值、财政总收入等经济指标均位居湖北省第 3位。图表 1. 2014 年湖北省主要城市经济指标比较(单位:亿元) 排名城市地区生产总值财政总收入规模以上工业增加值固定资产投资 123 武汉宜昌襄阳 资料来源: 2014 年武汉、宜昌与襄阳市国民经济与社会发展统计公报襄阳市工业经济基础良好, 2014 年襄阳市三次产业结构为 : : ,其中第二、第三产业比重分别较上年提高 个百分点和 个百分点,工业增加值占比较高。襄阳市目前形成了以汽车产业和农产品加工业为龙头,纺织、