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中印的“龙舞象奔”

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作者: 近年以来,中国和印度的经济均保持了高速增长的态势,自上世纪90年代以来,中均10%以上的增长速度,印度也保持了6并购更是如此。近期以来,由于次级债的影响,使得中国的金融企业亦乘势展开了较为频繁的跨国并购。在生物制药等领域,中国企业则鲜有可圈可点的并购事件(直到今年年初药明康德并购美国AppTec Laboratory Services公司后,才打破了生物制药领域跨国并购零的纪录)。相比之下,印度企业的并购领域则更为多样化。不仅依托其第三产业上的优势,在信息服务领域、生物制药领域均有频繁的并购,而且还在钢铁、汽车、消费品等领域并购欧美公司。例如印度几家著名的IT服务公司Infosys、Wipro、Satyam,近年来都不断并购欧洲、拉丁美洲的中小型IT服务公司;UB公司耗资12亿美元收购苏格兰的威士忌厂商Whyte & Mackay。诸多产业内的频繁并购,也是得益于印度企业在诸如信息技术、生物制药等领域形成的良好集群效应。相比之下,中国企业在很多领域中的跨国并购更多的是单打独斗,缺乏集群效应的发挥。
就并购的规模而言,印度企业远远领先于中国。从某种程度上而言,印度企业家对于巨额跨国并购更加游刃有余,对于国际规则更加熟稔。不仅在并购的架构安排上精心设置,还善于对目标企业以及所在国进行良好的公关,为大型跨国并购的成功完成打下了良好的基础。这不仅得益于印度和欧美文化的紧密对接,一批具有全球视野的印度企业家也起到了举足轻重的作用。

企业背景的不同

由于中印两国的国情以及产业政策不同,使得实施大规模跨国并购的中国企业基本都为大型国有企业。尽管国内民营企业近年来也在跨国并购舞台上日渐活跃,但是多为星星点点之作,无论是规模还是影响力都还不能撑起大梁。与此同时我们也看到,中国企业的国有背景在一定程度上也成为了中国企业成功实施大型跨国并购的障碍。而活跃在国际并购市场的印度企业大都为私有企业,这在先天上很容易切入西方市场经济国家。此外,较高的国际化程度,加上多年来积累的并购运作经验,均使得诸如塔塔集团、安赛乐米塔尔集团等众多印度民营企业成为印度在全球跨国并购舞台上的排头兵。值得一提的是,印度政府对民营企业的大力扶持,较为宽松的产业政策,也为民营经济的迅速发展提供了至关重要的适宜土壤。
从一个国家经济的持续健康发展来看,拥有大量的具有全球竞争力的民营企业是体现一个国家经济机体韧性的重要指标。我们不仅需要一批大型的国有企业走在跨国投资的前沿,也同样需要放手扶持、培养一批有足够竞争力的民营企业。可以说,由这样一批民营企业形成的“群狼效应”是可以在未来的产业发展、跨国投资中攻城略地,发挥重要作用的。

并购战略的差异

研究米塔尔、塔塔等企业的并购布局可以发现,这些印度企业对自身在整个产业链中的地位有清晰的理解,并基于此制定了一整套的并购战略。并购已经成为企业长远发展规划的一部分,在企业内部有专司并购的部门负责相关业务,寻找目标企业。
纵观诸如塔塔集团、米塔尔集团等印度大型企业的并购成长路径,我们可以看到每一次并购都是其全球布局的一环,步步为营,经过多年的攻城