证券投资学第十章证券投资的收益和风险.ppt

第十章证券投资的收益和风险证券投资的收益 1证券投资的风险 2学术链接 3 证券投资的收益债券投资的收益股票投资的收益投资基金收益 return 证券投资的收益?证券投资收益相关概念(1)证券投资收益概念证券是资本市场供求关系所形成的一种权利, 这种权利可以为证券所有者带来收益。证券投资收益是指投资者从购入证券到卖出期间的收入, 是投资者关心的核心问题之一。证券投资收益通常分为三个部分:一是证券发行者经营的成果定期取得的收益,如债券利息、股息;二是在证券流通市场上通过买卖证券所实现的资本损益,也称为差价收益。三是一定的非货币收益,如重大决策的表决权、参与公司的经营管理权、公司的控制权、公司治理的改善等。证券投资收益?证券投资收益的相关概念(2)证券投资收益成果的公式: 证券投资收益的成果一般用投资收益率衡量, 即投资收益与初始投资额之比。该式是衡量收益率的基础,实际运用中要考虑未来现金流量的变化,收益率的计算远比该式复杂。为期初财富。为期末财富为投资收益率式中 W W W WW Y 0 1 0 01; ;Y ??债券投资收益(1)债券收益的来源(2)债券的价格(3)债券收益率的计算(4)必要收益率(5)利率期限结构和收益率曲线 return 债券收益的来源(1)来源①债券的利息收入; ②债券买入价格与卖出价格的差额即资本损益。注意:债券的收益带有一定的不确定性,债券的收益率也较为复杂。 return 债券的价格债券的价格票面价格发行价格交易价格票面价格?债券的票面价格是债券上标明的金额,又称为面值。?票面金额的不同,对于债券的发行成本、发行数额和持有者的分布都有影响。?我国发行的债券一般是每张面值 100 元人民币。发行价格?发行价格是指债券发行时投资者和发行者通过一定方式确定的价格,发行价格可能不等于债券的面值。?债券的发行价格取决于债券的现值,即债券到期应付的面值和各期应付的利息按市场利率折合的现值。交易价格?债券的交易价格也称为市场价格。债券发行后,债券在流通市场(二级市场)上按不同的价格进行交易。?交易价格的高低,取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等 return