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不良资产处置结束“靓女先嫁”
张文豪 对于专责处理四大国有商业银行不良资产的四大资产管理公司们来说,2003年12月22日公布的华融资产管理公司250亿元不良资产包招标的结果说明了一件事:不良资产处置的“靓女先嫁”时期已经结束们的提问,杨凯生只透露了最高及最低的回收率。
如果按最初设立华融资产管理公司的目标来看,杨凯生的任务已经完成了一半,“处置率目前是52%,只花了三年的时间。”2003年12月22日,杨凯生告诉记者:“我们现在手里还剩下2000亿元左右的不良资产。2006年底处置完是有可能的。”
不过,这已经不是杨凯生要考虑的最重要问题。
近来四大国有商业银行上市节奏加快,如何处理其新增不良资产问题骤成焦点。,其效率作何评价,对未来不良资产处理路径的选择,当有重要的指标意义。
2003年以来,国有商业银行自行处置不良资产屡有动作,主管部门也屡次出言,要使处置方式多元化(详见本刊2003年第24期《建行、中行上市方案大定》一文有关内容),国有商业银行尚存的过万亿元不良资产是否再走剥离给四大资产管理公司一途,只是多种选择中的一种。由国有商业银行自身处置,乃至统一剥离到一个直属中央银行的独立机构,种种方案,均尚在讨论之中,而最终的选择无疑将从根本上决定四大资产管理公司未来的处置策略及其发展路径。
现在,这还是一个未知数。不良资产处置结束“靓女先嫁”
《财经》杂志/ 00:00

本刊记者 张文豪/文


对于专责处理四大国有商业银行不良资产的四大资产管理公司们来说,2003年12月22日公布的华融资产管理公司250亿元不良资产包招标的结果说明了一件事:不良资产处置的“靓女先嫁”时期已经结束。
19家机构(其中包括17家国际知名金融机构和两家国内机构)分别交纳了5万美元入门费(信息调查资料费),对华融提供的22个总值250亿元的资产包作尽职调查;之后,有11家国内外机构于12月17日递交了标书。
2003年12月22日上午,在华融资产管理公司的会议厅,总裁杨凯生公布了此次国际招标的结果。花旗集团、JP摩根投标团、高盛公司、瑞银华宝、摩根士丹利等五家国际金融机构和来自中国的奥伊尔投资管理有限责任公司中标。
他们总计获得了17个资产包的直接买断权或合作处置权,其中3个资产包为直接买断,14个资产包为与华融谈判设立合作公司处置有关资产的权利(须事先付一定比例资金);剩余5个资产包由于投资者报价低于华融公司的底价而流标。所有可能的结局都有了:一次性买断,预留谈判权,以及“流标”。
比起两年前华融首次大规模不良资产国际招标活动几方皆大欢喜的结局,此次招标多样化的结局可能会给国外投资者们多少带来一些心理落差。在正式投标两个月以前,花费不菲才获准进入华融资料库的国外投标者们,对华融这次推出的资产质量颇有微辞。在这次招标之前《华尔街日报》和英国《金融时报》的报道即称这次交易结构过于“复杂”。与两年前的招标不同,这次招标的标的分成了22个资产包。许多资产分布于甘肃省和哈尔滨等内陆地区。当时有外电报道说,一些潜在的买家表示,许多资产质量低