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股市中的羊群效应
股市中的羊群效应
什么是羊群效应
“羊群效应”也叫“从众效应”：是个人的观念或行为由于真实的或想象的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。表现为对特定的或临时的情境中的优势

股市中的羊群效应
股市中的羊群效应
什么是羊群效应
“羊群效应”也叫“从众效应”：是个人的观念或行为由于真实的或想象的群体的影响或压力，而向与多数人相一致的方向变化的现象。表现为对特定的或临时的情境中的优势观念和行为方式的采纳（随潮）表现为对长期性的占优势地位的观念和行为方式的接受（顺应风俗习惯）。人们会追随大众所同意的，将自己的意见默认否定，且不会主观上思考事件的意义。
无论意识到与否，群体观点的影响足以动摇任何抱怀疑态度的人。群体力量很明显使理性判断失去作用。
经济学中羊群效应是指市场上存在那些没有形成自己的预期或没有获得一手信息的投
资者，他们将根据其他投资者的行为来改变自己的行为。
股市中的羊群效应
在资本市场上，“羊群效应” 是指在一个投资群体中，单个投资者总是根据其他同类投
资者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。
导致出现“羊群效应” 还有其他一些因素，比如，一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更具有信息优势。


“羊群效应” 也可能由系统机制引发。例如，当资产价格突然下跌造成亏损时，为了满
足追加保证金的要求或者遵守交易规则的限制，一些投资者不得不将其持有的资产平仓卖出。
在很多时期都会出现积极的买股票，这样个人投资者的能量就会迅速积聚，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致。大盘一旦跳水，恐慌心理也开始连锁反应，纷纷恐慌出逃，从这个角度也就好理解崩盘，股灾等现象。
股市的羊群行为与理性的对立统一
股市的羊群行为是指投资者在交易过程中存在学习与模仿现象，从而导致他们在某段时期内买卖相同的股票。
凯恩斯早就指出：“从事股票投资好比参加选美竞赛，谁的选择结果与全体评选者平均
爱好最接近，谁就能得奖。因此每个参加者都不选他自己认为最美者，而是运用智力，推测一般人认为最美者。” 可见，羊群行为是出于归属感、安全感、和信息成本的考虑，小投资者会采取追随大众和追随领导者的方针，直接模仿大众和领导者的交易决策。就个体而言，这一行为是理性还是非理性的，经济学家们还没有得出统一的结论。
比较极端的理性主义者如美国芝加哥大学教授加里贝克尔认为：“人类所有的经济行为


都是理性的，经济学家们之所以不能解释是因为他们情不自禁地用非理性行为、粗心大意、愚蠢行为、价值的特别改变等臆