默顿金融学第6章答案和第九章答案.doc

课后温习题谜底〔改后〕
100200300400500
500400300200100


NPVA


1.

6.
,800Q＝100,000＋800,000÷4＋1,400Q
Q＝750(台/年)
每年需求添加贩卖750台
＝[(1－40%)×(1,000×－100－200－×1,000)＋200]×1,000＝260,000
NPV＝260,000×PVIFA(12%,4)＋200,000÷()4－1,000,000＝83,
∵NPV＜0∴不采用该工程
：每年现金流＝×(1,800Q－300,000－1,400Q)＋200,000＝240Q＋20,000
(240Q＋20,000)×PVIFA(12%,4)＋200,000÷()4＝1,000,000
Q＝1,≈1,115(台/年)
∴为了使得该工程到达盈亏均衡，需求每年多贩卖
1115台装备
7.
＝(1－40%)×(10×3,000－1×3,000－2,000－40,000÷2)＋20,000＝23,000
＝[23×PVIFA(10%,2)－40]×103＝－
：每年的现金流入＝×(10Q－Q－22000)＋20,000＝＋6,800
该工程不值的投资
(＋6,800)×PVIFA(10%,2)＝40,000
＝6%：
Q＝3,≈3,009(台/年)
第1年名义现金流＝×(30,000－3,000－2,000)×＋20,000×＝23,900
第2年名义现金流＝×(30,000－3,000－2,000)×＋20,000×＝24,854
＝(1＋10%)×(1＋6%)－1＝%
NPV＝×-1＋24,854×－40,000＝－1,
-2
因为NPV＜0，故不该投资该工程
F因仅现金用度随通货收缩变更了，
而折旧用度稳定，因而在思索了通货收缩要素盘算
NPV时，折旧的现
值落低了，终极招致投资工程的
NPV落低。
8.
。
。开辟用度是漂浮本钱。
。
。
。
。
。能否发放盈余是全部公司的决议，而不是单个投资工程的决议。
9.
1－4年每年支出＝55,000＋×10,000＝61,500，第4年的额定支出＝×15,000＝11,250
NPV＝61,500×PVIFA(%,4)＋11,250÷－5,000＝204,
：
(1－34%)×(10,000－3,000－3,500)＋3,500＝5,810
第0年支出＝15,000＋300＝15,300；
第2年支出＝5,810―(400―350)＝5,760
第4年支出＝5,