煤炭行业财务风险预警指标体系分析.doc

煤炭行业财务风险预警指标体系分析
任惠芬 【摘要】 综观国内外有关财务风险预警方法的研究,可分为构建预警指标体系和建立预警模型两种,其中在我国的分析研究中前者较为完善。然而,由于相关的实证研究中材料大多采集于制造业的上市企业,对指标体系,则要了解煤炭行业的具体生产运营流程及区别于其他行业的生产特点。图1表现出了该行业财务预警系统的活动模式,更有利于建立有效的指标体系。
(三)煤炭行业财务预警指标体系的分析

本文以我国煤炭行业中具有代表性的上市企业2009年财务数据为样本(分别为:中国神华、西山煤电、兖州矿业、大同煤业、开滦股份、中煤能源),分析了该行业的财务预警指标(如表2)。本文中的煤炭行业财务风险预警指标体系中涉及到的指标标准值是根据该行业所有上市公司的平均值进行计算得出的。首先确定一定权数,根据公式G=ΣGi×Wi,其中,G为该企业的综合功效系数,Gi为单项功效系数变量,Wi为权数。其次计算出本文所选择企业的综合功效系数。最后可对其属警区经行业划分并对这6家上市公司的综合功效系数进行排名,得出结论为本文所选择的财务预警指标体系是合理的。

据表2样本企业2009年数据,可得出行业资产负债率均值为54%,这为公司进行多样化融资,扩大生产经营规模,购置采掘设备,进行技术改造,兼并收购其他企业等提供了一个良好的平台,然而比我国设定的正常资产负债率50%要偏高,应适当地减少负债比例,从而稳定经营生产。
煤炭行业资金密集也是其特殊性之一,而大量资金又表现为固定资金,现金流转不畅,容易引起财务危机。现金流转的流量和速度直接影响了煤炭企业物资流通的正常运转,影响了材料采购、设备维修、工资发放等一系列问题。本文所选择的样本企业在2009年净利润现金含量均值为97%,%,适时地反映出这几家样本企业近年来对现金流方面的重视和控制,从而达到财务风险的预警。
本文中选择的“固定资产周转率”大多保持2次,较为正常。笔者认为可以尝试使用“固定资产现金周转率”来与煤炭行业的特殊情况配比,作为衡量财务风险的另一指标。公式为:经营活动净现金流量/平均固定资产,该指标的意义在于讨论企业固定资产投资规模,衡量企业是否面临固定资产投资饱和的问题。通常来讲,该指标值越大越好,说明固定资产投资规模还未饱和,同时与固定资产投资回报率结合分析,确定比较合理的投资规模。
对煤炭企业来说,财务风险最终都要在企业财务报表中反映出来,因此可以通过财务报表中的数据对这些风险进行量化。成长能力指标则可在企业是否存在财务危机中起到举足轻重的作用。从企业销售变动趋势和资本扩张方面去衡量企业的持续发展能力,本文选择的是总资产增长率,可以划分到资本扩张能力,均值在31%,说明所选择的样本企业有很好的成长势头,财务抗风险能力同样得到很好的展现。

三、建立预警指标体系,防范化解风险

(一)避免盲目举债扩张,确定符合本企业的负债规模结构
国有大型煤炭企业以较快速的速度对外扩张,适度举债可以发挥财务杠杆作用,但是过度负债将使企业背上沉重的包袱,又可能引发更严重的财务危机。
首先,要使煤炭企业资产负债总