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第八章货币理论中——货币需求
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响的结论。
凯恩斯将人们持有货币的动机，称为流动性偏好（因为货币比起其他资产来，具有最充分的流动性和灵活性，需求货币便是偏好流动性或灵活性），所以凯恩斯的货币需求理论也被称为“流动性偏好”理论。
（一）持有货币的三种动机

含义：见教材P349页
凯恩斯认为：虽然货币的交易性需求也受其他一些次要因素的影响，但它主要还是取决于收入的大小，与收入成正比例关系。

含义：见教材P349页
凯恩斯认为：货币的预防性需求也与收入成正比例关系，基本上不受其他因素的影响。

关于前两个动机的分析是凯恩斯对前人理论的继承，而投机动机则是他的独创。
含义：是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便从中获利的动机。（教材P349页）
首先，假定：人们只可以以两种形式持有财富，即货币和债券。
其次，凯恩斯认为：人们主要根据两种资产的预期报酬率的高低来决定持有何种形式的资产，并认为：货币的预期报酬率为0；而债券则可能有两种报酬（利息和资本利得），其中：利息收入显然取决于利率的高低，同时由于债券的价格和利率成反向变化，所以资本利得也和利率相关。
凯恩斯关于投机动机的分析：
具体分析：
若人们确信现行利率水平高于正常值→预期未来利率水平将会下降→债券未来价格将会上升→人们持有债券在未来除获得正的利息收入外，还会获得正的资本利得，即持有债券获得的未来预期总报酬大于零→人们倾向于多持有债券、少持有货币，即货币需求少；反之则反之。
结论：投机性货币需求主要与利率有关，并且与利率成反向关系。
（二）凯恩斯的货币需求函数
其中：M1代表为满足交易动机和预防动机而持有的现金额，M2代表为满足投机动机而持有的现金额。L1代表M1与收入Y之间的函数关系，L2代表M2与利率r之间的函数关系。
（三）凯恩斯的货币理论与古典学派的比较
（教材P352页）
凯恩斯货币理论的一个关键是基于投机动机的流动性偏好L2，它和利率呈反向关系，在传播货币量改变所产生的种种影响过程中，起着特别重要的作用。
凯恩斯的货币理论认为，货币的作用主要有两个：一是充当商品交换的媒介；二是作为贮藏财富的手段。就前者而言，它只是一种便利，没有什么重要性和实际影响，但后者将通过利率而影响投资，从而影响产出、就业和收入。
古典学派只看到了货币的第一个作用，而未看到它的第二个作用，因而得出货币中性的结论；而凯恩斯正是因为看到并强调了货币的第二个作用，所以才得出货币影响就业的结论，甚至将货币的存在看作持久性失业的根本原因。
第三节 凯恩斯货币理论的发展
本节内容：
一、鲍莫尔模型
（又称为货币需求的“存货管理模型”）
二、惠伦模型
三、托宾模型
第四节 弗里德曼的货币理论
本节内容：
一、弗里德曼的货币需求函数
二、弗里德曼的主要观点
三、现代货币数量论与传统货币数量论的区别
四、弗里德曼货币需求理论与凯恩斯货币需求
理论的区别
一、弗里德曼的货币需求函数
在20世纪30年代经济危机的背景下，凯恩斯的《通论》引发了“凯恩斯革命”。在货币理论方面最显著的变化是推翻了自18世纪以来占统治地位的传统货币数量说理论，代之以流动性偏好的货币需求理论。
30-50年代，是凯恩斯学派的新兴时期。
但50年代开始，通胀成为经济中的头号难题，到70年代又出现了“滞胀”问题。经济环境和背景的变化，导致了货币数量说的复兴。
货币数量说的复兴以美国芝加哥大学教授弗里德曼为代表，由于他们采用了理论分析与实证研究相结合的方式，与古典学派大不相同，所以称之为“新货币数量说”（或“现代货币数量理论”），伴随着这一理论的产生而出现的，还有一个崭新的宏观经济学派——货币主义学派，所以该学说又被称为“货币主义”。货币主义是一个与凯恩斯主义直接相对立的西方经济学流派。
作为货币主义的代表人物，弗里德曼基本上承袭了传统货币数量论的长期结论，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果关系。同时，他又继承了凯恩斯等人把货币视为一种资产的观点，从而把货币需求当作财富所有者的资产选择行为来加以考察。
所不同的是，弗里德曼不象凯恩斯那样，用债券来代表所有货币之外的金融资产，从而把资产选择的范围限定在货币和债券之间，而是把债券、股票以及