私募专题私募股权投资基金-投融资实务陈敏.ppt

私募专题私募股权投资基金-投融资实务陈敏
私募股权投资基金投融资实务
一、何谓（What）私募股权投资基金？
3、PEs基金的本质

优势资本聚集的最高境界
尚俱乐部
准备好身份名片
公募市场 势利围场
与何人为伍 进何等俱乐部
小股票 小机构 小分析员 小投资者 小上市公司
上市不过资本路途的起点而已
市值 流动性 再融资 换股购并
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
成长的困顿
私募股权投资
Smart Money
封闭公司治理 企业文化冲突
机会非此即彼 定位迷失
多元化诱惑 商业模式飘忽
财务敞口 资源错配
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
强者恒强
私募股权投资人
“狼”者 资本推手
与狼共舞或是与羊共舞？
行业内的话语权谁不要？
理想与理性遵从资本意志
分众聚众合欢/大中不予苏宁
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
缺成长资本
私募股权投资
外来增量资本转动增量资源
助成长型企业把握外在成长机会
有限内生资源遭遇无限外在机遇
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
2、私募股权投资予企业的价值
同质化竞争
私募股权投资
助企业变轨突破同质化竞争
技术创新难有突破
商业模式 竞争手段 资源配置同质化
规模壁垒遭遇资本瓶颈
私募股权投资基金投融资实务
二、为何（Why）需要私募股权投资？
3、私募股权基金与企业的利害得失
奶酪没“动”
关键词:存量优化、增量共享
补短而并非“取”长
真金白银只进不出（杠杆收购除外）
增量而非存量募集(使潜在成长转为现实成长)
“动”的是“挂车”中的奶酪(增量利润资本化后的利益)
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向
2、私募股权基金（PE）投资的一般程序
3、尽职调查（DD）
4、风险及收益评估（Pre-valuation）
5、交易设计及投资条款(Term Sheet)
6、投资协议（SPA）
7、投资后管理及投资退出（EXIT）
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向
关键词：基础成长>30%
成长 国家10% 行业20% 企业30%
PEs的眼光 价值发现 价值发掘
私募股权投资基金投融资实务
三、如何（How）实施私募股权投资？
1、私募股权基金投资中国的价值取向
关键词： 经济仍在可持续上升通道
工业化 产业结构转工业重化阶段，利润增长率将持续超过产值增长率
城市化 %，2020达到60%，2030年达到工业化水准
80%，释出的农转人口巨量，补充工业化进程所需劳动力，也
造就巨大传统消费新增消费群体
产业西进