安德烈-科斯托拉尼.ppt

安德烈-科斯托拉尼
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经典案例二
1946年，米兰的证券市场由于纺织业的带动获得了新生。但此时，安德烈看到纺织业的股票已经没有投资的价值，开始寻找其他机会。《新苏黎世报》的一条消息引起了他的注意。终点，也就不能预测到下跌的起点。每一次
市场大升大跌都由三个阶段组成：1、修正阶段。2、
调整或相随阶段。3、过热阶段。成功的关键就是在
两个过热阶段逆向操作。 具体做法：根据“科斯托兰
尼鸡蛋”理论逆向操作，在下跌的过热阶段买进，即
使价格继续下挫，也不必害怕，在上涨的修正阶段继
续买进，在上涨的相随阶段，只观察，被动随行情波
动，到了上涨的过热阶段，投资者普遍亢奋时，退出市
场。
科斯托拉尼鸡蛋
1、在出现不利消息时，市场并没有下跌，就是市场出现超卖，行情已接近最低点的征兆。
2、市场对有利消息不再有反应，就是超买和行情暂时处在最高点的信号。
3、如果行情下跌时，某一段时间里成交量很大，这表示有大量股票从犹豫的投资者手里，转移到固执的投资者手里。……也就是说，如果成交量增加，行情仍继续下跌时，就是已经接近下一次上涨起点的信号。
4、当成交量小，且指数还继续下跌时，就表示市场前景堪忧。
5、当成交量越来越大，股票还不断看涨时，也是前景堪忧。
6、当成交量小，如果指数看涨，这种情形就非常有利。
7、当媒体的气氛非常乐观时，那些不久前还不懂股票的人，就会对证券市场产生兴趣。当市场处于牛市第三阶段结束时，最后一批的悲观者就会转而加入乐观者的行列。
8、当媒体气氛非常负面时……最后的乐观者变成悲观者，这时市场就处在熊市第三阶段结束处。
投资思想二
长期走势决定于经济发展
科斯托拉尼认为股市的长期表现，是由基本面决定的，如果经济将长期发展，则股市也长期向好。科斯托拉尼有一个最著名的投资建议，就是要投资者到药店买安眠药吃，然后买下各种绩优股，睡上几年，再从睡梦中醒来，最后必将惊喜连连。科斯托拉尼自称为投机家，但他的方法和我们经常讲的“投资”类似。不过按科斯托拉尼的划分方法，他属于投机者，而不属于投资者。
投资思想三
中、短期走势取决于资金和心理
科斯托拉尼认为基本面是左右股市长期表现的关键。但对于股市上，中、短期的涨跌，更多的，则是受资金和心理因素的影响。
他给出股市中期走势的基本公式：趋势 ＝资金＋心理。
科斯托拉尼对于公式的描述是：“如果大大小小的投资者，愿意购买，也有购买能力，那么股市就全攀升。他们愿意购买是因为他们对金融的经济情况的评价是乐观的；他们能够购买，是因为他们包里或银行存折里有多余的资金。这就是股市行情上升的所有秘诀，即便此时的所有的基本事实以及有关经济形势的报道都认为股市会下跌的”。
投资思想四
科斯托拉尼关于大盘的观点
科斯托拉尼特别看重大盘运行趋势。科斯托拉尼认为，如果大盘行情看涨，那么即使是最差的股民也能赚到一些钱；但如果行情下跌，甚至是最棒的人也不能获利。所以首先要考虑普遍行情，然后才是选择股票。只有那些投资股票至少20年以上的投资者才可以不考虑普遍的行情。
投资思想五
科斯托拉尼关于走势图的观点
科斯托拉尼认为不能根据走势图表行情进行交易，他认为，走势图只能说明过去到现在，而未来则是新的创作。从长期来看图表分析只有一个规则：人们能赢，但肯定会输。投资的原因不在市场上，而存在于市场之外。
投资思想六
投资人需要什么
科斯托拉尼认为，成为一个好的投资者或投机者，操作成功都需要“资金、想法、耐心和运气”四个因素。1、利用贷款去买股票是绝对不可行的。2、对于投机者来说，想象力是多么的重要。如果他已经想好了某种策略，那么他就要坚信自己的想法，不应该被朋友或者某种说法和当天的重要的事件所动摇，否则最天才的考虑对他也不起作用。3、耐心也许是交易员所必需的最重要的素质，没有耐心就会犯错。如果您没有耐心，就别进证券交易所的门。首先人们要经历痛苦，然后才能赚到钱。如果人们能够把握住投机的有效性，那么赚钱只是时间问题了。4、除了资金、想法、耐心之外，投机商还需要一个因素：运气。战争、自然灾害、政治变革、新发明或者欺骗都有可能导致投机失败。
投资方法－十律
1、有主见，三思后再决定是否应该买进，如果是，在哪里，什么行业，哪个国家？
2、要有足够的资金，以免遭受压力。
3、要有耐心，因为任何事情都不可预期，发展方向都和大家想象的不同。
4、如果相信自己的判断，便必须坚定不移。
5、要灵活，并时刻思考到想法中可能的错误。
6、如果看到出现新的局面，应该卖出。
7、不时察看购买的股票清单，并检查现在还可买进哪些股票。
8、只有看到远大的发展前景时，才可买进。
9、考虑所有风险，甚至是不可能出现的风险，也就是说，要时刻想到意想不到的因素。
10、即使自己是对的，也要保持谦逊。