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私募股权投资简介 2 目录私募股权投资和私募股权投资基金的定义及特点 1 私募股权投资的投资形式 2 私募股权投资运作的过程 34 私募股权投资运作的案例 3 一、私募股权投资的定义及特点?(一)私募股权投资与私募股权投资基金私募股权投资( Private Equity ,简称 PE ),从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。私募股权投资基金(简称 PE 基金) ,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集的基金。 4 一、私募股权投资的定义及特点?(一)私募股权投资的分类?广义的私募股权投资:国际通用标准, 为涵盖企业首次公开发行前各阶段的权益投资,即对处于种子期、初创期、发展期、扩展期、成熟期和 Pre-IPO 各个时期企业所进行的投资,相关资本按照投资阶段可划分为创业投资(Venture Capital) 、发展资本( Development Capital )、并购基金( buyout/buyin fund )、夹层资本( Mezzanine Capital )、重振资本( Turnaround Financing ), Pre-IPO 资本(如 bridge finance ),以及其他如上市后私募投资( private investment in public equity, 即 PIPE )、不良债权( distressed debt )和不动产投资( real estate )等等(以上所述的概念也有重合的部分)。?狭义的私募股权投资主要指对已经形成一定规模的,并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分,主要是指创业投资后期的私募股权投资部分,而这其中并购基金和夹层资本在资金规模上占最大的一部分。?在中国 PE 多指后者,以与 VC 区别。 5 一、私募股权投资的定义及特点?(二)私募股权投资的特点 1234 对非上市公司的股权投资,因流动性差被视为长期投资,所以投资者会要求高于公开市场的回报。持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方资金来源广泛,如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。投资回报方式主要有三种:公开发行上市、转让、公司回购。 6 一、私募股权投资的定义及特点 5 5 在资金募集上,主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集, 它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。 6 6 多采取权益型投资方式,绝少涉及债权投资。 7 7 一般投资于私有公司即非上市企业,绝少投资已公开发行公司,不会涉及到要约收购义务。?(二)私募股权投资的特点 8 8 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业,这一点与 VC 有明显区别。 7 一、私募股权投资的定义及特点 9 10 11 ?(二)私募股权投资的特点流动性较差,投资期限较长,一般可达 3至5年或更长,属于中长期投资。 PE 投资机构多采取有限合伙制,这种企业组织形式有很好的投资管理效率,并避免了双重征税的弊端。投资退出渠道多样化,有 IPO 、售出( TRADE SALE )、兼并收购( M&A )、标的公司管理层回购等等。 8 一、私募股权投资的定义及特点私募股权基金起源于 1976 年美国华尔街,是主要针对贵族富人所设立的投资工具和理财途径。迄今,全球已有数千家私募股权投资公司,私募股权基金在国际金融市场上占据了重要位置,同時也培育出了索罗斯、巴菲特索罗斯、巴菲特等国际级别的超级金融大師。?(三)私募股权投资基金的特点 9 一、私募股权投资的定义及特点?(三)私募股权投资基金的特点 1、非公开方式,特定少数人群进行募集 2、投资方式更为多元化、资金來源广泛 3、资金流动性強,收益复利增值进行未上市公司投资組建組建 PE PE上市交易获利退出分配收益 10 一、私募股权投资的定义及特点?(四)国际私募股权投资基金——美国黑石集团久负盛名的美国黑石集团是一家全球领先的另类资产管理和提供金融咨询服务的机构。黑石集团是全世界最大的独立另类资产管理机构之一,美国规模最大的上市投资管理公司,其另类资产管理业务包括企业私募股权基金、房地产基金、对冲基金的基金、夹层基金、高级债券基金、私人对冲基金和封闭式基金等。黑石集团还提供各种金融咨询服务,包括并购咨询、重建和重组咨询以及基金募集服务等。黑石集团创建 1985 年,由前雷曼兄弟公司高层皮特·皮特森和史蒂夫·施瓦茨曼创立。公司名称“黑石”源于祖籍德国的皮特森和施瓦茨曼的姓氏分别嵌着德文中“黑色”和希腊文中“石头”的词义。