从ROE角谈双汇未来.docx

精品文档
精品文档
1
精品文档
从ROE角度谈双汇的未来
ROE巴菲特介绍的一个指标，经过净收益/净财产来计算，ROE长久在20%以上的公司被认为是营运优异的公司，同时巴菲特还要求尽量欠债少，分成多。ROE的公式能够精品文档
精品文档
1
精品文档
从ROE角度谈双汇的未来
ROE巴菲特介绍的一个指标，经过净收益/净财产来计算，ROE长久在20%以上的公司被认为是营运优异的公司，同时巴菲特还要求尽量欠债少，分成多。ROE的公式能够再拆解一下，ROE=净利率x杠杆x周转率，经过这三个数的解析能够更直观的解析一个公司的提升空间有多少。双汇
2012年达成重组，2012-%、
%、%、%、%，从数据上看相当优异，
但2014-2016的净收益增长很低，很多人开始思疑双汇是否还拥有增长的动力，基本面的东西不再议论，我的方法是，要经过ROE的三个因素来判断双汇还可否再创辉煌：首先
净利率，双汇从2012年来，净利率最低不低于8%，最高不
超过10%，双汇关于成本控制的功力相当深厚，同时也告诉
我们，想提高净利率是不太可能了，其他，如果屠宰加速发展，而肉制品落伍的话，净利率甚至有下降的可能；其次是杠杆，提高杠杆的做法是增加欠债或许是加大分成，这点上
双汇无疑选择了后者，2016年分成率甚至达到了157%，中国优异公司的模范，因此想要再加大分成似乎也不太可能；
最后是周转率，由于双汇的业务是屠宰和肉制品加工公司，其中的冷鲜肉和低温肉制品都是需要迅速周转的产品，保质期相关于高温肉和高温肉制品来说要短很多。因此，双汇提
出鼎力发展低温肉制品，低温肉制品虽然毛利低，但ROE
高于高温肉制品，只有上低温，稳高温，渐渐调整构造，这
也就是为什么一定要发展低温肉制品的原因！因此，双汇未
来要持续发展，ROE维持现有的高水平，只能寄希望于转型
成功，周转率上去了，双汇自然又发展了。$双汇发展
(SZ000895)$
精品文档
精品文档
2
精品文档