11、通信行业分析-国信证券-严平综述.ppt

通信产业分析通信行业首席分析师严平 2009 年8月 Self-introduction 严平,通信行业首席分析师 2006 年毕业于上海交通大学,获管理学硕士学位。 2006 年进入海通证券研究所,从事通信行业研究, 2008 年加盟国信证券经济研究所,继续从事通信行业研究曾获新财富 2007 年通信行业最佳分析师代表作: 《行业深度之三:高端者低端化、低端者高端化--国内三大运营商未来五年趋势》、《年度策略:重组、 3G 与新一轮洗牌--2008 年中国电信市场展望》?通信产业的一般经济特征?中国通信产业的特色?主要通信上市公司分析?附录:世界及中国通信产业概况与数据交流要点?行业属性判断?通信产业的一般经济特征通信产业的价值链与商业环境电信软件及服务提供商终端设备提供商电信设备提供商电信增值服务提供商电信运营商用户?通信行业是由用户消费为支撑,运营商为主导的行业?运营商的收入及投资推进整个行业的运转与发展运营商及主设备商是主要投资标地公司梳理: 运营商:中国移动、中国电信、中国联通主设备商:中兴通讯软件提供商:亿阳信通、华胜天成配套设备提供商:三维通信、新海宜、奥维通信光纤光缆提供商:中天科技、亨通光电服务提供商:国脉科技测试设备提供商:中创信测增值服务提供商:北纬通信、拓维信息终端提供商:波导股份?首先通俗的描述一下国内通信运营行业的业务及盈利模式?目前国内通信运营商分为固网运营商(中国电信、中国网通)与移动运营商(中国移动、中国联通)。?运营商通过移动及本地通信网络向国内广大用户提供服务获得持续的收入与利润。服务主要分为两类: ?语音通话服务:也就是“打电话”,通过手机及固定电话通话。?非语音通话服务(增值服务):目前移动运营商提供的增值服务主要是“短信、彩铃”,固网运营商提供的增值服务主要是“宽带上网、语音增值业务”。?国内通信运营行业的业务及盈利模式决定了:这是一个有别于其他行业、有望长期持续增长、极具吸引力及想象空间的大行业。运营商的盈利模式:语音业务、增值业务丰富的语音服务实时可视电话服务,高质量可视电话会议服务。网上浏览用户只需支付网络接入费用,而不用为浏览的信息支付费用。在 GPRS 网络( )中主要是 WAP 浏览。在 3G 网络以及未来继续升级的网络中,用户将得到接近电脑宽带上网的用户体验,接入更多网站。付费信息交通状况实时信息,电子报纸,高质量的音频文件,等等。个性化服务使用户手机更具个性化的服务。比如:个性化来电铃声、手机屏保。游戏包括在线游戏和下载游戏。 2006 年6 月韩国运营商 KTF 推出了第一款大型角色扮演( RPG )在线游戏。电视/ 点播服务包括实时的电视收看,以及个性化的视频点播。音乐高质量的音乐文件下载,以及广播电台收听。内容信息互发/ 用户媒体互动用户与用户之间的信息互发(比如:贺卡,图片)。用户媒体互动: 比如用户通过短信参与竞争投票类娱乐节目或新闻观点调查。移动商业对于通过移动网络完成的电子交易提取佣金,包括门户网站,网上商铺,银行,证券交易,预定,订票,彩票赌博下注。移动数据网络提供接入企业内部网络及数据库的服务,邮件,文件传输。增值业务是运营商乃至整个行业的未来?随着移动网络不断升级,手机终端功能日益强大,增值业务模式不断推陈出新,未来必定会有越来越多的增值业务融入到用户的日常生活中,这将为运营商带来收入持续提升的源泉。增值业务是移动运营商的未来。资料来源:国信证券经济研究所图:各国运营商正通过 3G 网络提供各类增值服务韩国 SKT 四大增值业务:电影、商业、音乐、游戏?各国运营商正在通过 3G 网络开展各类增值业务,比如:手机电视、音乐下载、手机游戏, 等等。资料来源:国信证券经济研究所图:韩国运营商 SKT 的四大增值业务:电影、商业、音乐、游戏通信行业研究“一”、“二”、“三”、“四”通信行业研究抓住“一、二、三、四”“一”:一个行业本质“二”:二个关键指标“三”:三个行业特殊属性“四”:四个增长动力