曼昆经济学原理(宏观经济分册)5.ppt

曼昆经济学原理(宏观经济分册)5
第一页，共25页。
主要内容
货币含义
联邦储备体系
银行与货币供给
第二页，共25页。
Meaning of Money(货币的含义）
Economists define :Msets
Liabilities
Securities
-$100
Loans
+$100
*
第十二页，共25页。
Deposit Creation: The Banking System
Bank A
Bank A
Assets
Liabilities
Assets
Liabilities
Reserves
+$100
Checkable deposits
+$100
Reserves
+$10
Checkable deposits
+$100
Loans
+$90
Bank B
Bank B
Assets
Liabilities
Assets
Liabilities
Reserves
+$90
Checkable deposits
+$90
Reserves
+$9
Checkable deposits
+$90
Loans
+$81
*
第十三页，共25页。
*
第十四页，共25页。
The Formula for Multiple Deposit Creation
*
第十五页，共25页。
Critique of the Simple Model
Holding cash stops the process
Banks may not use all of their excess reserves to buy securities or make loans
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第十六页，共25页。
货币制度
美联储控制货币的三种工具
1. 公开市场操作：美联储买卖美国政府债券
为增加货币供给，美联储购买政府债券，增加新美元
……这些新增的美元存入在银行，增加准备金
……银行用新增的美元来放贷，增加货币供给

为减少货币供给， 美联储的做法正好相反，它出售政府债券，减少流通中的货币量
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第十七页，共25页。
货币制度
美联储控制货币的三种工具
：美联储买卖美国政府债券
公开市场操作是容易进行的，是美联储可选择的货币政策工具之一
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第十八页，共25页。
货币制度
美联储控制货币的三种工具
2. 法定准备金：影响银行通过放贷创造的货币量
为增加货币供给，美联储减少法定准备金
银行用每一美元准备金可以发放更多的贷款，增加货币乘数与货币供给
为减少货币供给，美联储增加增加法定准备金，这过程正好与增加货币供给相反
美联储很少采用改变法定准备金来控制货币供给：频繁改变会干扰银行业务
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第十九页，共25页。
货币制度
美联储控制货币的三种工具
3. 贴现率：美联储向银行发放贷款的利率
当银行准备金太少以至于达不到法定准备金要求时，银行就要向美联储借款
为增加货币供给，美联储可以降低贴现率，鼓励银行美联储借入更多的准备金
银行可以发放贷更多的贷款，增加货币供给
为减少货币供给，美联储可以提高贴现率
*
第二十页，共25页。
货币制度
联邦基金利率
在某一天，银行发现自己的准备金不足，可以向有超额准备金的银行贷款
银行向另一家银行进行隔夜贷款时的利率称为联邦基金利率
联邦公开市场委员会用公开市场操作来钉住联邦基金利率
许多利率互相之间是高度关联的，因此联邦基金利率的改变会导致其它利率的改变，并对经济产生重大影响
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第二十一页，共25页。
联邦基金利率与其他利率：1970-2008
(%)
0
5
10
15
20
1970
1975
1980
1985
1990
1995
2000
2005
Fed funds
prime
3-month Tbill
mortgage
第二十二页，共25页。
货币制度
货币政策与联邦基金利率
为提高联邦基金利率，美联储出售政府债券
银行体系准备金减少，并减少联邦基金的供给
导致 rf 上升
rf
F
D1
S2
%
F2
S1
F1
%
联邦基金市场
联邦基金利率
联邦基金的数量
*
第二十三页，共