探讨造船行业的营运财务指标.doc

探讨造船行业的营运财务指标
林于斌 摘要:近年中国造船企业的数量剧增,该产业向中国转移的趋势明显。但因国内金融机构风险部门、会计师事务所等之前少研究该行业,常误解其财务指标,使融资等沟通遇阻。因此类造船厂目前是处于企业生命周期的适合转产的船台多寡,就影响该批合同的价格和预收款比例,进而颠覆接单船厂以后几个年度的应收帐款周转率。
综上所述,对不同时期的应收帐款周转率做趋势分析,差异受行业市场周期因素的影响更大;和与同类企业或行业平均数做横向对比一样,都必须剔除偶然因素。不能因应收帐款周转率高,断定该造船企业应收帐款营运管理能力强。
在实务中,外部单位可从财务报表附注的建造合同明细测算该造船企业未来几年的应收帐款周转率。如广船2007年底持有的67艘船订单,%,可判断该年底大量订单处于船舶建造的开工、上船台阶段,。%判断,广船未来几年的盈利指标趋好,这比前三年利润平均增长率更能说明该企业未来效益的稳定程度和持续发展能力。同理,创立期的造船企业缺乏历史数据,可直接从已持有的不可撤消合同预计其未来的应收帐款周转率、及盈利等指标。

二、存货周转率

。
造船企业财务报表中极小可能有船舶产成品的余额,因订货方验收是在产品确认完工的前提条件。因产量少、单价高,如广船2007年度产量才16艘船,,一旦出现库存产成品,意味着这艘船很可能涉及纠纷,对存货周转率影响的性质、幅度、期限已超出正常的范畴。
在产品量大,很可能反映造船企业的生产管理能力强。因船舶在产品是停放在生产设施设备的有效空间中,在相同空间能容纳更多的在产品,意味着生产技术、工艺、管理水平等很可能有本质的提高。
。
因极小可能库存船舶产成品,在产品的数量受生产设施设备的有效容纳空间的制约,故在正常情况下,能大幅度、人为地影响存货余额的只有原材料。
但造船行业的原材料很特殊:不同的船型,少相同的品种规格;且使用时间间隔长,大部分规格用量很小、或件数极少。如福建冠海造船厂的70米海洋多用途工作船需用原材料品种规格2485个,各品种使用时间间隔超过2个月,%。在按定单陆续单件生产的条件下,大部分材料多预订合同、用时到货,适合按经济进货批量模型等管理的原材料很少,难出现大量库存。
一旦出现大量的原材料余额,排除因市场价格持续急剧上涨、引发企业囤积套利行为外,应评估该原材料是否适应现持有合同的需要,是否应计提存货跌价准备。
。
在产品在船台、码头停留的前、后期,所体现的余额差异悬殊,并影响其它在产品的余额波动周期,这是生产过程必要的。但因会计期间,财务指标的期初、期末平均的取数方法,使存货周转率的计算值产生很大的波动。所以,剔除在产品余额的生产性波动,用原材料周转率更恰当。
以广船为例:其2005-、、,其中2005年末余额