美元贬值现状的分析的论文.doc

美元贬值现状的分析的论文.doc美元贬值现状的分析的论文论文关键词:美元;贬值;现状;原因论文提要: 1995 年以来,美元在国际外汇市场上持续走强。但自 2002 年以来相对于世界主要经济体货币而言,美元已经发生了持续且较大幅度的贬值,引起欧洲及亚洲国家的普遍担忧,而且也诱导人们对未来全球经济发展方向做出种种猜想。一、美元贬值现状相对于世界主要经济体货币而言,美元已经发生了持续且较大幅度的贬值,而且据有关专家预测,似乎美元下降的趋势还将延续。作为国际贸易活动中商品与服务计价的核心货币,美元的弱化走势不仅引起了欧洲及亚洲国家的普遍担忧,而且也诱导人们对未来全球经济的发展方向做出种种猜想。自 1995 年以来,凭借美国雄厚的经济实力及其国际地位,美元在国际外汇市场上持续走强,无论是美国高科技泡沫的破灭,还是 2001 年下半年的经济衰退,乃至震惊世界的“9· 11”事件,都不能阻挡美元的强势。但是,自 2002 年就在美国经济开始复苏时,国际外汇市场上美元兑主要货币的价格却开始不断下跌。从 2002 年初到 2004 年末,以实际汇率计算,贸易加权的美元指数在此期间下跌了 16 %。虽然,在 2005 年美联储 8 次决策会议 8 次加息,贸易加权的美元指数上升了 5 %,收回了此前 34 个月中 1/3 的跌幅。不过好景不长, 2006 年下半年开始,美元重又回到了下跌的通道之中。.2007 年 9 月以后,由于受到美国次级债危机的影响,美元更是加快了其下跌的步伐,对 16 种主要货币的汇率全线下滑。截至 2007 年 12月 31 日,美元从 2002 年以来贬值了近 40 %,衡量美元与一篮子货币比价的美元指数也跌至了 以下,为近几年的最低位置。 2008 年美元汇率的走势更是充满了不确定性。由于美国经济可能出现滑坡甚至衰退、次级债危机可能继续恶化,加之投资者对持有美元资产信心不足、各国央行也纷纷减持美国国债,所以, 美元可能出现继续下跌的趋势。但是,由于美元贬值刺激了出口贸易,美国的经常项目账户赤字的确有了一定程度的减少,美国经济出现短暂下滑之后也可能继续维持稳定的经济增长,而且 2008 年是美国总统大选之年,如果民主党上台,很可能采取强势美元政策,所以, 2008 年也可能是美元汇率止跌反弹的一个拐点。从目前来看, 2008 年上半年,美元仍表现出明显的下跌趋势。但是,自 7 月 30 日至 8月 12 日,人民币对美元汇率的中间价连续贬值,贬值幅度达到约 %,尽管 8月 13 日有所反弹, 14 日却又开始走低。但这是否意味着美元汇率开始由贬值转向升值,还是美元汇率只是短暂的喘息,继续它的贬值之旅,尚不可知。二、美元因何持续贬值(一) 美国长期以来存在的“孪生赤字”。如果向上追溯,美国从 1950 年代起国际收支就出现了逆差,国际市场上美元大量过剩。尽管美国在九十年代一直奉行强势美元政策,但从长远来看,其巨额“孪生赤字”给美元带来的巨大压力却一直存在。自 1995 年美元开始升值以来,美国的经常项目赤字不断增加,虽然克林顿执政时期,美国扭转了这种赤字不断增加的局面, 2000 年甚至创造了 2, 369 亿美元财政盈余。但是,小布什上台后却采取了以减税为核心的扩张性财政政策,以致从 2002 年起财政赤字又开始不断加大,尤其在 2005 年财政赤字