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私募股权投资培训
由NordriDesign提供

脍炙人口的案例：蒙牛神话
摩根、英联、鼎辉是三家国际知名的金融投资机构。2002年“幼儿巨人”蒙牛的超常规发展吸引了他们的的眼球。他们于2哄抢股权、哄抬股价”，投资价格甚至达到了15倍市盈率。屡见不鲜的上市破发事件提醒我们：靠运气和胆子赚钱，没那么容易！
现阶段的中国，长期资本短缺和上市前阶段资本严重过剩形成鲜明对比，这直接折射出PE（甚至是全社会）的浮躁心态。成功的PE不仅在于发现机会，更重要的是实现增值。
按照中国的国情和市场需求，立足长期收益，坚持价值增值服务，构建核心竞争力（特别体现在优化治理结构、实施产业整合领域），才是中国PE的兴盛之道！
“抖一时灵气，乘一时运气，易；修一世之功，领一世之先，难”！用短跑的心态跑长袍，最终结果只能是“中途退场”！
PE“小辞典”
投资银行
离岸公司
红筹模式
对赌协议
可换股债券
杠杆收购
二、企业孵化：PE的价值所在
“世上没有免费的午餐”
企业神话：“万事具备，只欠东风”。只要有了资金，参股企业就能跨越式发展？
PE投资不仅要慎重选好项目，更重要的是对所投资的项目进行有效监督和事前、事中和事后管理。投资交易的完成仅仅是价值创造之旅的起点。在做完尽职调查签署投资协议后，PE面临着更为严峻的考验，其中的道理与婚姻相近－婚后生活的现实与繁琐要远远超出恋爱中的想象。
投资后项目公司是否能够出现良好的经营业绩，这直接决定股权投资的成败。项目管理是PE实现增值的必然阶段，也是整个股权投资运作过程中最为关键的环节。规范与监督，这是PE在项目管理实践中常常感到最棘手的问题。
发展期企业经营管理常见问题
问题
表现
股权问题
股本结构不理想，家族企业，一股独大
资产问题
资产负债率高，流动资产不足，短贷长投
财务问题
缺乏健全的财务制度，缺乏合格的财务人员，缺乏有效的财务管理手段，税收问题突出，财务工作未能在企业经营与管理中发挥出应有的作用
团队建设
经营团队单薄，尝试引进职业经理人，员工激励机制未形成，企业文化建设空白，经营思路狭隘，理念滞后。
市场营销
缺乏大量的合格的营销人员，缺乏市场销售的健全网络，宣传和市场推广策略，营销模式问题，销售和资金回笼问题
发展定位
缺乏明确的长远的发展目标，缺乏明确细分的企业定位。
投资经理往往受限于自己的专业背景，在项目管理过程中分析问题显现出一定的局限性。如技术背景的投资经理往往对市场营销等环节缺少判断分析能力，管理学背景的投资经理对业务相对生疏，而财经背景的投资经理可能会拘泥于报表数据，对项目企业的分析缺乏灵活性和前瞻性。从另外一个方面讲，上述不足也是可以通过工作实践不断得到改进和提升的。
法人治理结构
股东
董事会
总经理
监事会
受股东授权，监督董事会和经营层，为了防止董事会、经营层滥用职权，损害公司和股东利益，代表股东会行使监督职能。
要求达到价值最大化并保护权益
受股东授权，代表股东权利，负责公司经营决策，监督经营管理层，评估公司业绩
受董事会授权负责公司日常运作，以董事会决策为目标，按照诚信、科学、规范经营的要求，履行经营管理职责。
关键问题：决策与激励
非正式沟通渠道的重要性！
如何审定经营计划
关注产品
关注竞争
关注市场
行动计划
慎重：多元化扩张
关注竞争，但更要关注市场！
在“董事不懂事”的情况下，董事会比较关注表象上的财务预算信息，但对于尚未实现稳定经营的企业而言，这是远远不够的。企业在完成一轮增资后，通常要进入新的发展阶段，企业在扩张进程中可能面临的挑战对创业团队来说也是全新的，股东与董事会的正确决策显得更为重要。
派好财务总监
财务总监的作用：管理、监督、桥梁
良好的职业操守
在PE工作过，有忠诚度，沟通顺畅
薪资由PE决定，参股公司发放
沟通能力强，能够处理好与总经理的关系
按月及时提交财务报表
定期换岗
防止实际控制人“监守自盗”！
管理层激励
薪酬结构：底薪＋绩效＋期权
投资者的偏好：经营者持股
老板的MBO胸襟：3%－5%－10%？
管理层的素质：我的贡献到底有多大
对过去的奖励＋对未来的激励
公平公正公开：给老人看，给新人看
平衡：上市公司与非上市公司高管
中国文化：不患贫，患不均！
PE经理的角色定位
PE与企业家：“见多识广”VS“闭门造车”
PE的思维特点：从未来看现在，由全局看局部，“企业诊断”
利用好“中性”的角色，做好“润滑剂”，和经营团队交朋友
PE对生产运营业务通常“董事不懂事”，帮忙却添乱