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三大指标
最近的克强指数很受关注。克强指数主要是建立在铁路货运量、银行已放贷款量和用电量三大指标的基础上,根据简单的回归分析结果赋予权重,分别是25%、35%和40%。据说吻合度很高,而且以真实性取胜。
点评:《经济学人》认为三大指标
最近的克强指数很受关注。克强指数主要是建立在铁路货运量、银行已放贷款量和用电量三大指标的基础上,根据简单的回归分析结果赋予权重,分别是25%、35%和40%。据说吻合度很高,而且以真实性取胜。
点评:《经济学人》认为,“克强指数”比官方GDP数字更能反映中国经济的现实状况。既然这个指标受到了这么多专业人士和媒体的追捧,那自然有它的道理,也值得我们对国内其它的统计数据进行反思。
指数中权重数最大的就是用电量。用电量用来取代GDP,搞宏观经济的人都有所耳闻,但是很多人不知道实质。这种数据首先体现在关联性上:用电数据和工业生产、消费活动密切相关。其次,体现在真实性上。地方官员可能会多报GDP或者工业生产总值等一系列宏观指标,但谁也不愿意多报用电量这样的能源使用消耗数据,因为这是个反向指标。全国上下对单位GDP的能源使用量都有越来越严格的规定,用电量数据越大,单位GDP能耗反而越大。最后,体现在可核对性上。用电量数据和发电量数据可以核对,发电量数据不容易被扭曲,电力市场高度集中,五大发电集团基本上就占了一半,这些大公司通过自动的计算机系统直接向中央政府报告数据,发电量数据很难伪造。但发电量数据不及用电量数据,因为统计局公布的发电量数据不含小型电厂的发电量。
用电量数据能解释GDP的很大部分,但绝不能简单代替它。用电量数据的波动性强于GDP,在经济上行周期,用电量的增幅就会比GDP增速大;经济下行周期,用电量增幅就比GDP增速小。因为在经济下行时,消费刚性的比较多,所以下降少,而对应高耗电的投资下降就很大。随便找几个行业,比如建材、水泥、钢材等就占了一半多了,它们降的多,耗电量就降的多。另外一点,在经济下行周期,企业处于去库存化,企业卖的很多产品是以前的库存,所以只会更大压缩当前的生产规模,用电量数据下滑更大。