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确定性的未来
新能源汽车行业2010年投资策略
汪刘胜
汽车行业高级分析师
2010年10月,深圳
发展新能源汽车的背景是资源问题、是环境问题。从国家的经济结构调整及十二五的规划来看,新能源汽车具有确定性的未来。
从技术上来看,短期内以混合动力、纯电动车为主,未来燃料电池也会有一席之地。储能上看好来锂电池的未来。
从应用上来看,短期适合在公交市场作一些推广,主要是客车。私人新能源汽车仍然需要5-10年的培育。
从投资的时点上:仍然处于上升阶段,大周期的起步阶段,重点关注国家产业政策与扶持力度。
从投资的选择上:看好资源类,一个是碳酸锂,一个是稀土;看好技术上的进步,主要是节点技术的突破,如隔膜、六氟磷酸锂。
核心观点
发展背景
技术路线选择
海外发展状况
国内发展阶段
投资选择
目录
数据来源:NYEMX
资源问题
图1:国际原油价格(美元/桶)
石油价格长期上升的趋势明显,日益高昂的油价已成为经济不能承受之重。
数据来源:招商证券
图2:世界和中国汽车保有量
世界和中国汽车保有量迅速攀升,对石油消耗造成严重负担。
数据来源:EIA
环境问题
图3:世界主要国家CO2排放比例
能源的大量消耗带来温室气体排放问题,是造成气候变化的主要原因。
为了减少汽车对全球气候变暖的影响,各国排放标准不断严格。
图4:各国汽车减排目标
数据来源:招商证券
确定性的未来
汽车产业“十二五规划”
产业结构调整
发展节能与新能源汽车
1、2015年,中国将促进汽车产业与关联产业、城市交通基础设施和环境保护协调发展,从汽车制造大国转向汽车强国,预计2015年产销量达到2500万辆。
1、国家将大力扶持传统燃料的节能环保汽车、以纯电动汽车为主的新能源汽车,及支持研究开发混合燃料、氢燃料等汽车。
2、2015年,中国自主品牌汽车市场比例将进一步扩大,自主品牌乘用车国内市场份额超过50%,其中自主品牌轿车国内份额超过40%。
2、2015年前,将大力扶持发展节能与新能源汽车的关键零部件的发展。在电机、电池等核心零部件领域,力争形成3至5家动力电池、电机等关键零部件骨干企业,产业集中度超过60%。
3、中国汽车业将从依靠内需市场,转向大规模走出国门,2015年自主品牌汽车出口占产销量的比例超过10%。
3、实现普通混合动力汽车的产业化,力争中/重度混合动力乘用车保有量达到100万辆以上
新能源汽车的技术选择
各类新能源汽车比较
普通混合动力(HEV)
插电式混合动力(PHEV)
纯电动汽车(EV)
燃料电池汽车(FCV)
驱动方式
内燃机为主,电机为辅
电机为主,内燃机为辅
电机驱动
电机驱动
能量系统
内燃机,蓄电池
内燃机,蓄电池
蓄电池
燃料电池
蓄电池种类
镍氢、铅酸
锂电
锂电
——
基础设施
加油站
充电站
充电站
氢气
排放量
较高排量
低排量
零排量
零排量
优势
技术成熟,成本低,无需新增配套设施
节能减排效果好,续航里程长
节能减排效果好
能源效率高,节能减排效果好,续航里程长
不足
混合程度低,节能减排效果有限
成本高,蓄电池技术待突破,需充电站等配套设施
成本高,蓄电池技术待突破,续航里程短,需充电站等配套设施
成本高,技术尚不成熟
商业化进程
已规模化量产
有销售,但未规模化
有销售,但未规模化
仍处于研发阶段
中国面临的技术选择
从HEV开始发展
直接发展 EV/PHEV
多种技术共同发展
优势
普通HEV技术比较成熟,市场也具规模。
中差距不大,可摆脱传统汽车技术的束缚,有可能实现“蛙跳”
由市场来选择合适的技术,可以满足不同的市场需求
风险
国外混合动力技术研究多年,国内差距相对较大,渐进发展HEV可能导致中国汽车工业失去“蛙跳”的机会。
基础设施缺乏、电池技术不成熟问题导致电动汽车短期内难以形成市场规模,可能影响企业的积极性。
有限的资源分散多个技术上,存在着每个技术难以迅速突破的风险