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客户信用分析模型（Z计分模型、巴萨利模型等）
客户信用分析模型
客户信用分模型分为两类：预测模型和管理模型。预测模型用于预测客户前景，衡量客户破
产的可能性，Z计分模型和巴萨利模型属于此类，两者都以预测客户破产的可能性为目标。
客户司的资本结构。可以看到，评估值综合考虑了资产
流动性和负债水平两个最能反映公司偿债能力的因素。评估值越大，说明公司的财务状况越
好，风险越小。
计算信用额度
营运资产分析模型最大的贡献在于它提供了一个计算信用额度的思路：对于不同风险下的评
估值，给于一个比例，按照比例和营运厂确定赊销额度。下表给出了不同评估之下对应的营
运资产的不同比例：
从表中可以看出，评估值越小，信用风险越大，营运资产分析模型给与其越小的营运资产比例作为计算赊销额度 的依据。由此可见，该模型使用的财务数据和比率并不复杂，直接在财 务报表中都可获得，因此较为实用。
与Z计分模型和巴萨利模型相比，营运资产比较简单，易于操作，但它不能用来预测客户的破产可能性。在采 用营运资产分析模型时应该注意以下两点：
1 .根据营运资产模型得出的赊销额度只能作为信用管理人员决策的参考，而不能也不应严格按照模型的给出确定额 度，因为一些影响信用风险的因素在模型中并没有得到体现。
营运资产百分比等级应该根据公司的销售政策和公司当前整体赊销水平不断进行调整。
信用分析模型的概述
信用分析模型是准确评估对象的信用等级和风险级别的关键技术 ，企业所在行业不同和客户

企业开展信用分析工作时，仅靠管理人员的经验和传统方法，往往达不到准确识别和评估风险的要求.
信用分析模型的类别
信用分析模型可以分两类， ，衡量客户破产
的可能性Z计分模型和巴萨利模型属于此类 ，两者都以预测客户破产的可能性为目标，不同之处
在于所考察的比率和公式略有不同 .管理模型不具有预测性，它偏重于均衡地解释客户信息 ，从而
.营运资产分析模型旨在通过资产负
债表衡量客户的实力与规模，特征分析模型则偏重于利用各类财务、非财务信息评价客户风险大 ，同时具有很大的灵活性，通过适当的调整可以用于各种
场合.
预测模型之一 :Z计分模型
Z计分模型通过关键的财务比率来预测公司破产的可能性 .比较典型的为理查得 托夫勒
(Richard Taffler)、规模大小一样的破产公司和有偿债能 力的公司进行了对比 ，并依据其调查结果和利用多样差别分析法的基础上得出如
下一些比率：
(税前利润/平均流动负债)x权数(1)
(流动资产/负债总数)x权数(2)
(流动负债/总资产)X权数(3)
现金交易间隔期X权数(4)
公式(1)衡量公司业绩；
公式⑵和⑶衡量公司的债股比率；
公式(4)衡量公司在无收入状态下可维持业务的时间长短
Z计分值便是公式(1)(2)(3)(4) 四个比率的总和；如计分值为负值，则表示公司不景气.
经实践证明，这四种比率配上适当的权数，预测公司破产率的准确性高达 97%以上其中还发
现一个重要规律，即公司破产一般发生在该公司第一次 ,Z计
分模型是帮助企业确定客户破产风险的有力工具 .(适用于大的集团公司)
预测模型之二：巴萨得模型
由亚历山大巴萨利(Alexander Bathory)发明其比率如下:
(税前利润+折旧+递延税)/流动负债(银行借款、应付税金、租赁费用
税前利润/营运资本(2)
股东利益/流动负债(3)
有形资产净值/负债总额(4)
营运资本/总资产(5)
(1)
(1)
衡量公司业绩;
)(1)
-(5)总和便是该模型的最

衡量营运资本回报率；
衡量股东权益对流动负债的保障程度
(4)
衡量扣除无形资产后的净资产对债务的保障程度
(5)
衡量流动性.
95%;其最大优点
，巴萨利模型的准确率可达到
在于易于计算，同时，它还能衡量公司实力大小 ，广泛适用于各种行业.
管理模型之一：营运资产分析模型
.该模
该模型自1981年起在国外开始应用，在计算客户的信用限额方面具有非常实用的价值 型的计算分两个步骤：营运资产计算和资产负债表比率计算
1、 营运资产，经此作为衡量客户规模的尺度，这 一指标与销