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国内企业风险承担前沿述评
一、我国企业风险担当的概念与测量
　　目前，国内争论大都接受波动率来反映企业的风险担当水平。依据John等（2008）的观点，企业风险担当主要通过企业盈利波动、股票回报波动等指标来反映，但是一般需1
国内企业风险承担前沿述评
一、我国企业风险担当的概念与测量
　　目前，国内争论大都接受波动率来反映企业的风险担当水平。依据John等（2008）的观点，企业风险担当主要通过企业盈利波动、股票回报波动等指标来反映，但是一般需要依据行业均值对企业的相应指标进行修正以获得可比性的统计分析指标。苏坤和张健（2016）接受了行业调整的资产收益率标准差作为企业风险担当反映指标。张章和陈仕华（2017）接受了股价股票收益波动性来衡量企业的风险担当水平。何鑫萍等（2017）将其解释为息税前利润除以当期期末总资产的波动性
　　二、我国企业风险担当的现状
　　张洪辉和章琳一（2016）争论发觉，央企的风险担当水平高于我。苏坤和张健（2016）争论也发觉，相比于非更低。对我国家族企业的争论发觉，那些之前是从企业部门跳槽出来创业的家族企业相比于那些从公共部门出来的人创立的家族企业风险担当水平更高。为了提高我，国家也通过政府补贴的形式来刺激企业进行风险担当，但是总?w而言，政府补贴的效果并不明显。毛其淋和许家云（2016）的争论发觉政府的适度补贴能够提高企业的风险担当水平，过度的补贴反而会降低企业的风险担当水平。
　　二、我国企业风险担当的影响因素
　　（一）宏观环境
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　　宏观环境包括一个社会的信仰、市场化程度、国家政策、房价波动、货币政策等各种因素。何鑫萍等（2017）争论发觉，一个企业受传统宗教影响越大，风险担当的水平越低。上述争论结论被叶德珠和胡梦珂（2017）争论所验证，他们也发觉上市公司总部所在地宗教传统会影响企业的风险担当水平，这种宗教传统性的影响对中小企业的影响更显著，但是地区的法制化程度会弱化这种影响。地区政府官员的变更也会影响企业的风险担当，廖俊平、罗党论和王珏（2016）发觉官员变更引起的政策不确定性能够提高企业经营风险，但是新上任的官员与省级官员存在“老乡”关系时会降低这种影响。房价上涨带来的固定资产增值使得企业的风险担当水平降低，非房地产企业会将更多的资产溢价投入到房地产行业。监督型基金是对公司管理进行监督的有效手段，但是监督型基金持股比例与企业的风险担当负相关，尤其是在企业面临市场竞争度低、市场景气程度高时，从这个角度看，监督型基金并没有起到改善公司运作效率的问题。货币政策的争论发觉，国币政策通过投资者心情的中介作用影响企业的风险担当行为，尤其是对于中小企业或民营企业的影响更大（张前程，龚刚，2016）。
　　（二）企业制度
　　晋升激励是影响我国企业风险担当的重要影响因素。依据张洪辉和章琳一（2016）的观点，晋升激励主要通过薪酬差距来反映，差距越大，晋升对高管的吸引力越大，在职消费与权力也越大。争论发觉，晋升激励能够提高民营企业的风险担当水平，对国有企业而言无效。晋升激励在提高风险担当方面更有效，股权激励、薪酬激励的作用都不显著。
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