浅析企业发展能力指标.doc

浅析企业发展能力指标
张晓雯 摘要:发展能力是企业在生存的基础上,扩大规模,壮大实力的潜在能力。本文对企业发展能力指标进行分析,针对现实中的财务问题,对该指标内容进行拓展,使其能反映企业财务可持续增长。
关键词:企业发展能一个公司以超过它的可持续增长率增长时,最好能够改善经营,或者准备改变财务政策,避免因快速增长引起的资金紧张而导致公司破产,即成长性破产。因此,企业决策者在企业增长速度和资源限制两者之间做出明智权衡。但上述指标,如果不能恰当使用,容易发生决策偏差。
增长的比率分析,缺乏真实性和可比性。由于该指标仍采用资产负债表和利润表的绝大多数指标,这些指标又极易被人为操纵,因而在现实中其真实性和有用性就值得怀疑。同时,由于利润总额包括营业利润、投资净收益和营业外收支净额,其中有些投资收益是扣除所得税的,而营业利润、营业外收支净额则包含所得税,所以,在企业前后期或企业间对外投资比重不同的情况下,有关指标的分子项使用利润总额,就无法正确衡量前后期或企业盈利能力的高低。因此,该指标即不能准确为企业管理层决策提供依据,也不能用以衡量资金成本的高低。
财务管理的策略主要是关于出资者的财务策略,即股东权益的变化、资产的变化,而没有注意债权人的财务策略,更没有考虑经营者的财务策略,其中心思想任是“股东至上”的思想。从该指标可以看出,对于影响财务可持续增长因素的分析仍旧延续着出资者财务的角度,认为财务可持续增长是股东权益的增长,而不是资产的增长。

三、企业发展能力分析指标的改进分析

由于目前企业发展能力所运用的评价指标,有上述固有的局限性,同时企业的发展已不在是仅仅通过自身的积累模式来实现。企业并购方式能迅速扩大其生产或经济规模,提高市场的占有率,使企业快速扩张,形成强有力的经营。并使企业的核心竞争力得到迅速提高。因此,很多企业的快速扩张,首先选择并购方式。对企业发展能力的评价,笔者认为应引入现金流量、财务成本控制和财务激励约束机制。改进现行的企业发展能力的评价指标。
从现金流量的角度分析,把企业发展能力与企业的并购重组结合起来分析。将净利润指标与现金流量结合,引入以下公式:
净利润=现金流量净利率×现金流量净值
留存利润率于是便与现金流量发生了这样的关系:
留存利润率=1-股东支付率=1―股利÷(现金流量净利率×现金流量净值)
这样,我们就将财务上的净利润转化为了现金流量指标,引入现金流量后,将有助于企业的并购与重组。通过将现金流量指标引入企业发展能力分析中,使得对被并购与重组对象的分析更加趋于现实,即分析了财务的成长潜力,又分析了财务的现金流量能力从而使得对被并购与重组企业的财务分析更加实用。
从财务成本控制角度分析,对于财务控制概念的导入,我们仍旧从企业发展能力的重要比率销售净利润率入手进行分析:
销售净利润=净利润÷销售收入=(总收入―总成本)÷销售收入
同时我们可以再将另一个企业发展能力的重要指标总资产周转率进行分析:
总资产周转率=销售收入÷总资产=销售收入÷(流动资产+非流动资产)
因而,对企业财务危机的处理就建立在对总成本的控制和对资产的控制两个方面。对总成本的分析建立在财务控制的范围内,这时财务控制