企业分红能力之理论研究.pdf

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企 业 分 红 能 力 之 理 论 司是 否具� 表 ，且因使 用习惯等 原因其受重视 程度 尚未能与利 润表乃�
有分红能力 ，则首先需要从 理论上厘 清企业 的分红能 力及�
至资产 负债表 等 量 齐平 。这 致 使会 计 界对 “净 利 润 ”和�
其决定因素 。企业若想分 红 ，必须有正值 的 留存 收益 �而�
“留存收益” 概念及 对它们 的计量 与编报 等方 面 内容 有深�
不仅是利润为正值 �，② 这一点对于投资者和 资本 市场而言�
入地研 究 ，但对 于 “自由现金流” 和 “自由现金 ”概念及�
属于基本常识 ，故本文对此不予赘述。本文欲要详析 的是企�
其计量和编报等方面 的研究 却有待 深入 。正 因如此 ，我 国�
业分红能力还受制于另一个关键 因素 ，即是否有 足够 的源 ��
业界都很熟悉留存收益小 于零的企业 不能进行 分红 ，但对�
自由现金 流 ���������������的 �由现金 �����������。令人�
于虽有正值留存收益却缺乏 自由现金 �更准确 地是源 白自�
遗 感的是 ，对于 自由现金流概念之界定及其计量 至今在学术�
界 尚未达成共识 ，甚至不乏一些 错误 的计量方 法在流行着 ，� 由现金流的 自由现金� 的企 业也不能 进行分红 的理念却几�
对 自由现金和现金增加值概念界定及其计量 的讨 论则 基本未� 近闻所未闻。这进而导致我 国资本市场利 益相关各 方对企�
展开 。故本文将尝试通过从理论上厘清 自由现金流 、自由现� 业分红及分红能力的关注长 期 以来基 本上着 眼于利润 和留�
金、现金增加值的概念 ，讨论其具体计量方法 ，提出关于净� 存收益 ，而忽视 自由现金流和 自由现金 ，如 《公 司法》 和�
利润 、留存收益和利润分配之本质的新见解 ，然后基 于 �由� 相关监管规则及公司章程