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私募也是弱势群体
孙存照 孙存照
现任智弈投资公司总监,曾任和讯网副总编辑、新浪财经中心总监和《新京报》经济部副主编,拥有11年的投资实践经历。

尽管私募这个群体不乏高智商宽阅历的资深人士,但为何大成者私募也是弱势群体
孙存照 孙存照
现任智弈投资公司总监,曾任和讯网副总编辑、新浪财经中心总监和《新京报》经济部副主编,拥有11年的投资实践经历。

尽管私募这个群体不乏高智商宽阅历的资深人士,但为何大成者寥寥?
有两点原因大概尤为重要:一是在中国特色的股市里,股票投资行业属于“一将功成万骨枯”,赢家的比例远低于一般的行业;如同体育领域,赢家通吃,第一名的刘翔可能席卷了跨栏运动90%的商业利益,而仅仅落后一点点的史冬鹏则市场价值极其微弱。二是投资本身是在充满不确定性的环境下作决策,如何持续成功极具挑战性。
生在中国,投资在中国,抱怨第一条,等于抱怨大环境,是在和体制较劲,这属于自由民主战场上的打法,没几个做私募的人情商高到还没替投资人赚到钱,却整天琢磨如何实现人类的终极理想。所以,私募资金管理者只能接受在大环境下,绞尽脑汁在第二个原因上下工夫。如此,和不确定性作斗争,便是他们每日每夜焦虑的中心任务。因此,调研企业便是投资的基本功了。
我相信,尽管调研并不一定接近真实,但不调研可能距离真实更远。投资是既要吃猪肉,也要多看猪跑,比拼的是心智、经验和风控。好企业总是凤毛麟角。更不乏陷阱众多,大股东或管理层和投资者钩心斗角的企业。
3月8日,在纳斯达克上市的酷6传媒召开电话会议,整场会议无人提问,冷场结束。敢情老美做事绝门,一旦公司前景堪忧,他们才懒得花时间和公司高管交流。我其实挺欣赏美国人这一招,上市采取备案制,上市公司很多,都是企业主动找投资人,你不搞好企业,投资人就彻底否定你,不和你瞎扯。A股虽然全流通几年了,但A股的公司还是跟大爷似的,他们骨子里觉得你们这些二级市场的投资人就不是他们的真正主人,他觉得我爱怎么玩就怎么玩;你来找我调研,我需要的时候欢迎,不需要的时候就冷脸拒绝。
2010年,我曾和一个朋友去安徽铜陵的一家上市公司开股东会。风火一般从广州赶到该公司,竟然发现,参加股东会的投资人就我们两个,公司连股东会的会场都没布置。公司高管说:会议议程咱就不走了,有什么想了解的问题当面做一下交流。
综合了信息后,我对该公司的前景判断不乐观。第二天一开盘,我就清掉了之前试探性建立的一点仓位。后来公司股价短暂上冲后,去年走出了一个腰斩的下跌。但A股的事情总是出乎意料,该公司后来竟成功拉来几个私募,增发成功,虽然2010年到2011年公司业绩几无变化,但最新