基金绩效评价实证分析.pptx

投资基金绩效评估实践
(一)、夏普指数(Sharpe’s measure)
意义:用单位总风险σ所获得的超额收益率来评价基金的业绩,夏普指数越大越好
(二)、特雷纳指数(Treynor’s measure)
本质:度量了资产组合p的超额回报与系统风险的比值。
缺点:由于证券市场线只对系统风险衡量,因此没有包括全部风险,无法衡量风险分散的程度。
(三)、詹森指数(Jensen’s measure)
意义:度量了投资组合的实际收益率与SML直线上具有相同风险的组合期望收益率之间的偏差。
α值越大越好,即资产组合的业绩优于市场。
α值实际上得到的是特有风险的收益
样本选取
选取了10家基金样本,以周收益率为研究对象,评价时间为2014年1月5日到2015年1月11号,最后将各指标换算成年度指标进行绩效评价分析。取一年期定期存款利率作为无风险利率Rf=%。各基金的基本状况如图所示。
基金名称
基金规模(亿元)
成立日期
基金管理公司
易方达沪深300ETF

2013-3-6
易方达基金管理有限公司
华安MSCI中国A股

2002-11-8
华安基金管理有限公司
大成沪深300

2006-4-6
大成基金管理有限公司
博时精选

2004-6-22
博时基金管理有限公司
建信优化配置

2007-3-1
建信基金管理有限责任公司
汇添富成长焦点

2007-3-12
汇添富基金管理股份有限公司
华夏行业精选

2007-11-22
华夏基金管理有限公司
中邮核心优选

2006-9-28
中邮创业基金管理有限公司
南方绩优成长

2006-11-16
南方基金管理有限公司
嘉实主题精选

2006-7-21
嘉实基金管理有限公司
参数选取
应用了以下参数:






选择2014年1月3日到1月15日股票型基金总指数()的周收益率作为市场基准组合,以一年期定期存款利率作为无风险利率,Rf=%。
10支样本基金及市场指数指标
涨跌幅平均值
周标准差(%)
年收益率
年标准差(%)
年无风险收益率(%)
贝塔值
易方达沪深300ETF






华安MSCI中国A股






大成沪深300






博时精选






建信优化配置






汇添富成长焦点






华夏行业精选






中邮核心优选






南方绩优成长






嘉实主题精选






股票型基金总指数






运用三大指标进行绩效评价:
夏普指数
排序
特雷诺指数
排序
詹森指数
排序
易方达沪深300ETF

1

1

1
华安MSCI中国A股

2

3

2
大成沪深300

3

2

8
博时精选

4

5

3
建信优化配置

5

4

4
汇添富成长焦点

6

8

7
华夏行业精选

7